临近春节，交易所资金面延续紧势。上交所隔夜回购GC001利率早盘一度升破6%，此前一直维持在5%上方。
银行间隔夜质押式回购DR001加权利率周三也创2019年4月来新高。截至1月27日下午4点，质押式回购隔夜（DR001）、7日（DR007）和14日（DR014）利率分别达3.05%、3.17%和3.48%，分别上涨35个、17个和53个基点。
与此同时，周三央行继续净回笼。人民银行公告称，由于临近月末财政支出大幅增加，以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。中标利率与前次持平，仍为2.2%。
鉴于当日2800亿元逆回购到期，央行实际上净回笼资金1000亿元。本周以来，央行净回笼资金已经超过4000亿元，市场资金利率继续偏向紧俏。
华尔街见闻文章此前曾提到，资金面已成为市场当前最为关注的焦点。近来央行投放期限偏短，叠加春节前后惯常存在流动性缺口，引发市场热议。
目前，大部分业内人士普遍认为，市场利率短暂上移，不意味着政策取向发生变化，2021年货币政策会“稳”字当头。《经济参考报》援引央行有关负责人本周表示，未来货币政策会继续在稳增长和防风险中寻求平衡，确保政策是稳定的，不会过早撤出支持政策。
中信证券明明债券研究团队也指出，从近期央行表态来看，较中央经济工作会议的定调并没有发生变化，货币政策“不急转弯”的思路依然比较明确。
春节假期因素可能是近期流动性压力背后的原因之一。
证券日报引述中国银行研究院研究员王有鑫称，随着春节假期临近，企业资金需求量增加，流动性压力将逐渐显现，市场利率可能小幅走高。
中信证券明明团队也称，春节前后，不必过度担心流动性收紧，央行预计将在以稳为主的货币政策取向和“不缺不溢”的流动性管理目标下，视流动性缺口开展流动性投放。
上述团队预计，2021年春节前后将延续往年春节前后资金面先紧后松趋势，1月份流动性缺口较大而2月份流动性环境将有所相对缓解。
中国银行研究院研究员梁斯表示，临近月末，流动性需求上升，市场利率短暂上移属于正常现象，根据以往操作，为应对假期前后流动性需求上升的问题，央行可能会动用一些临时性措施或者启动更长时期的逆回购投放流动性，缓解假期因素的影响。
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