市场照进经济:美债收益率走高后,美国按揭利率飙升

作者: 曾心怡
上周五,10年期美债收益率突破1.3%,美国30年期抵押贷款平均利率也升至接近3%。在这背后,抵押债券投资者担心通胀走高或将进一步推升利率。

美国疫苗接种、经济持续开放和财政刺激前景持续向好,美债收益率和通胀预期越走越高,实体经济开始受到影响。

Bankrate.com数据显示,2月19日上周五,美国30年期抵押贷款平均利率升至2.99%,创一年多来最大涨幅。这一利率曾在2月10日跌至2.8%的历史低点,距今还不足两周时间。

分析师普遍认为,这种转变是由于抵押贷款债券投资者担心,随着疫情出现好转,美国经济和通胀走高可能会进一步推升利率,让他们蒙受损失。

因债券投资者要求更高的收益率,抵押贷款机构便必须向借款人收取更高的费用来保护自己的利润。

自去年8月基准的10年期美债收益率跌至50个基点的低点以来,各品种美债收益率均出现持续上升。

上周五纽约尾盘,美国10年期基准国债收益率已经突破1.3%,升至一年以来高位。

对市场而言,拜登1.9万亿美元刺激方案近在眼前,美债收益率未来还有可能继续走高。由此,除了按揭利率飙升之外,借贷成本上升的威胁也已经笼罩在了风险资产的上方。

正如中金在最新研报中认为的那样,如果美债利率抬升达到一定的阈值,可能会开始抑制包括美股在内等风险资产的表现。

根据历史经验静态来看,10Y美债利率对估值的影响阈值在1.8%附近,当前利率水平对美股估值的冲击风险不大。相比之下,更值得警惕的可能是美债利率抬升带来金融条件潜在的收紧,尤其是针对低评级的企业而言,融资条件可能会进一步恶化。

美银策略师则称,过去一周债券收益率的快速上升令一些投资者感到恐慌,但收益率再上升近0.5个百分点才可能遭遇更多阻力。可能引发股市震荡的收益率水平为1.75%,仍远高于当前的1.35%左右水平。

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3 条评论
MobileUser6811
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说得好呀!

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wscn2084444921
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美国的政治经济外交学将会让美元美债走上“加速贬值的不归路……”全球通货膨胀已经进入快车道……

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MobileUser6811
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回复 wscn2084444921:

说得好呀

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