美联储高官连续“安抚”,美债收益率三连跌,市场期待鲍威尔表态

作者: 张家伟
旧金山联储主席Daly表示,如果美债收益率曲线持续变陡,不排除会通过收益率曲线控制把长端利率降下来。美联储理事Brainard则明确表示正关注市场变化,不希望金融状况大幅收紧。

美债收益率的大幅走高,开始受到越来越多美联储官员关注了。

尽管过去三天美债收益率接连下行,但去年10月以来大幅走高,10年期国债收益率去年10月初还在0.7%附近,在上周一度升破1.6%。目前美国10年期国债收益率与一年前水平持平。

美债收益率的大幅走高,令美国股市遭受严重抛压,上周四纳指大跌3.52%,创四个月最大跌幅。随后包括圣路易斯联储主席James Bullard在内的多位美联储官员纷纷出面表态,强调美债收益率的走高是一个好兆头,反应的是市场对于美国经济走出疫情影响的乐观。

但股市投资者的悲观情绪并没有很快消散,在上周五与周一的反弹后,隔夜纳指再度下跌约1.7%。在市场大幅波动之下,更多美联储官员开始表达关切了。

不排除收益率曲线控制

目前市场担忧的关键点在于,随着宽松货币政策的持续、美国疫苗接种的推进以及财政刺激的执行,美国经济将持续复苏,通胀会持续走高,这也意味着投资者需要思考美联储何时会收紧政策了。

对于这种担忧,旧金山联储主席Mary Daly周二在纽约经济俱乐部活动中明确表示,目前美国通胀依然很低,大量美国民众依然处于失业状态,美国货币政策必须要在一段时间内仍然保持宽松。

她强调:

我们最重要的精神,就是“耐心”。

我们需要持续评估劳动力市场状况,会避免在数以百万计的美国人在享受到益处之前就过早的收紧货币政策。

对于当前市场的担忧,Daly认为这是基于很过时的论断。她认为,失业率走低会推升工资和物价这种说法,对1970年代是适用的,在今天这种环境下,这种关联要弱的多。

Daly强调,现在还看不到通胀会大幅走高的迹象,而目前最大的风险是通胀太低,要让通胀率回到2%“可能还需要一段时间”。

值得注意的是,在上述活动之后,Daly在接受媒体采访时还提到美债收益率曲线问题。

她表示,如果美债收益率曲线陡峭到一定程度,导致货币政策实际上不如美联储想象的那样合适,那么美联储就可以通过调整所购买债券的期限,将长端利率降下来。

Brainard:密切关注市场

除了Daly的讲话之外,美联储理事Lael Brainard周二的表态也引发高度关注。

在美国外交关系协会的一场活动中,她在回答涉及美国债市大幅波动的问题时表示,她“正在密切关注市场变化”。

她表示:

上周的一些变化以及变化的速度,引起了我的注意。

她还提到,如果看到市场失调或者金融状况持续收紧,从而导致美联储迈向就业与通胀目标的步伐变慢,那么“我会很关切”。

在通胀问题上,她同样试图打消市场的担心,称美联储说过政策利率会维持当前的区间,直到不仅通胀触及2%,还要在小幅超过2%的水平维持一段时间。

鲍威尔讲话要来了

北京时间本周五1:05,美联储主席鲍威尔将就美国经济发表讲话。在市场陷入胶着之际,美联储“救不救”即将见分晓。

上周鲍威尔曾提到,美国经济依然不容乐观,就业形势仍然严峻,货币宽松还要继续执行。

鲍威尔当时表示,在基数效应以及美国经济重新开放后需求飙升的影响下,美联储的确预期通胀会走高,但是依然“有工具加以应对”。

不过有评论认为,鲍威尔的表态并未直接表达出对市场的关切,接下来美国较长期国债收益率可能还会继续走高,因此他接下来会如何引导预期,将尤为重要。

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鲍威尔就是奔着辞职去的,你们需要多大泡沫,他就给你多大泡沫

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