牧原股份是否财务造假成为本周末资本市场最热门的话题。
3月13日，拥有8.8万粉丝的知名雪球ID“天地侠影”（真名：汪炜华）在雪球上发帖，直指“猪茅”牧原股份造假，质疑集中在公司少数股东ROE远低于母公司股东ROE，实际利润被控股股东旗下的建筑公司获取等等。
这在论坛引发巨大争议，诸多雪球论坛网友发声激辩。“天地侠影”也持续发言回应。由此，雪球论坛上“吵成了一锅粥”。
值得注意的是，《牧原会是惊雷吗？》是“天地侠影”2016年以来在雪球的首篇长文。
牧原三大疑点
“天地侠影”在文中质疑牧原的固定资产增速，称公司固定资产增速过高，几乎与销售收入相当。同行业公司要比牧原低得多。
其同时质疑牧原的少数股东权益净利润率，称与母公司相比，少数股东净资产收益率竟然相差三倍，实在太过悬殊。
“天地侠影”随后持续发言，质疑牧原股份与关联企业河南牧原建筑工程有限公司(以下简称牧原建筑)之间的交易。“四面墙，一个大顶棚，建筑费用还真不低，高档精舍呀”，暗指牧原股份向牧原建筑支付了大量建筑费用。
“天地侠影”表示，牧原市值已干到4000亿元。若真有雷，虚增10亿元净利润，怕是远远打不住的！
网友发声反对
但雪球网友“彩虹低风险”回应称两点质疑并无问题。
针对重固定资产质疑，“彩虹低风险”表示，牧原则是从头到尾一条龙都亲自上阵，所以面对一个同样的项目，牧原的固定资产比上营收自然远远大于同业。
针对少数股东净利润过低的质疑，“彩虹低风险”则表示，牧原2019年纳入合并报表一共138家公司，其中48家是当年新设立的。
这其中有11家都是非全资子公司。
同时牧原以前就存续的公司中有25家非全资子公司。
“彩虹低风险”称，这些非全资子公司，也就是会影响少数股东权益和少数股东损益的那些，基本上都是上市公司和信托一起合办的。根据行业规则，信托做优先旱涝保守，实际上类似于债券或者优先股，公司做劣后，承担更大的风险和收益。因此两点质疑基本上无太大问题。
“彩虹低风险”同时表示，“天地侠影”提到到猪舍土地成本应该是大头，实际上养猪项目里面饲料厂是工业用地，种猪场和育肥场都是农业用地，都是租赁取得的，不会体现在资产负债表。而租赁一般当期直接从利润表走掉了，有的计入管理费用，有的计入营业成本。
“天地侠影”是谁？
根据证券市场周刊报道，汪炜华曾经是澳大利亚墨尔本大学一位网络通信领域的研究员，辞职后成为个人投资者，以“天地侠影”为网名，活跃在新浪微博、股吧、雪球网等社交网站上，对A股市场、港股市场部分上市公司提出质疑，广汇能源即是其中之一。
自2012年10月起，汪炜华在互联网上撰写多篇质疑广汇能源的文章，并实名向中国证监会举报广汇能源涉嫌曲线买卖自家股票。2013年9月2日，广汇能源报案，次日立案。
2013年10月12日，汪炜华在上海家中被经侦人员以“涉嫌编造并传播证券、期货交易虚假信息罪”刑拘，一个月后改为以“涉嫌损害商业信誉罪”批捕。2015年，“天地侠影”被以损害广汇能源商业信誉罪判处有期徒刑一年六个月。
附：天地侠影的雪球原创专栏文章《牧原会是惊雷吗？》全文：
牧原会是惊雷吗？
这些天，$牧原股份(SZ002714)$ 深深吸引了我，我决不会买，但绝对好奇！
去年以来，养猪行当，牧原最挣钱。但是，公司固定资产一栏，几乎与销售收入相当。养猪真是重资产行当！看了其他几家猪企的财报，人家的固定资产/销售收入比，要比牧原低得多。
我只能想，去年以来，牧原养猪未必挣到真金白银，但是盖猪圈的人，肯定把钱挣饱了。
看过牧原的年报与中报，但是，详细的财报，无法证实什么，亦不能证伪什么。
今早看到一些数据，倒是惊奇。
截止公司2020年三季报，归属母公司股东权益438.34亿元，净利润209.88亿元，前三季度，净资产收益率为47.88%，全年奔70％而去。重资产养猪行业，真成了暴利专业户。
今天发现的问题，却是少数股东权益一栏。截止公司2020年三季报，少数股东权益为149.78亿元，2019年三季报，还仅为14.86亿元。但是，2020年三季报却显示，归属少数股东的净利润仅为20.94亿元，净资产收益率为13.98%。
同在一家合并报表，二者净资产收益率竟然相差三倍，实在太过悬殊！占据天时地利人和的少数股东，却跟牧原做了不怎么挣钱的合伙生意。牧原真是公众股东的活雷锋吗？
我没兴趣研究下去，这少数股东是哪些人了。看好牧原股份伟大前景的投资人，应该努力深究下去。
总的来说，我感觉，去年以来，还是给牧原盖猪舍的人，才真正赚了大钱。
好像可以继续看戏的节奏。A股这些年，看戏，都已经麻目了。犹记得，当年不可一世的乐视网，是通过年年做亏少数股东损益来彰显上市公司盈利的！只是目前，牧原市值已干到4000亿元。若真有雷，虚增10亿元净利润，怕是远远打不住的！
一点质疑，供大家参考。通常，不合常识与逻辑的东西，往往也会有它致命的地方。
