3月的最后一天，中国恒大的财报姗姗来迟，是四巨头中最后一个发布的。延续整个行业增收不增利的趋势，恒大的销售、营收和净利也不匹配。
报告期内，恒大实现销售额7232亿元，同比增长20.3%；实现营收5072.5亿元，同比增长6.2%，在已公布营收的房企中排名第一。
期内，恒大实现净利润314亿元，同比下降6.4%，毛利润1226.1亿元，毛利率为24.2%，同比下降3.67个百分点。
此外，受到报告期内部分战投退出、分走利润的影响，恒大的归母净利润同比下滑53.3%，为80.76亿元，而非控股权益股东应占利润期内则从162.62亿元升至233.24亿元。
战投退出只会对归母净利润造成一次性影响，恒大称，该数据会在未来持续改善。
有点意外的是，恒大主席许家印没有让公司像融创、碧桂园、万科那样，位归黄档，截至2020年底，恒大仍然踩了三条红线。
财报数据显示，截至报告期末，中国恒大有息负债7165亿元，现金余额1807亿元，资产负债率76.7%，净负债率152.9%，现金短债比为0.54。
不过，在3月31日的业绩会上，恒大管理层立下了有息负债及负债率下降的目标。
恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧表示，恒大计划2021年全年有息负债再下降1500亿元，即到年底有息负债从7165亿元降至5600亿元，2022年6月30日降至4500亿元以下，2023年6月30日降至3500亿元以下。
具体到如何满足三条红线，也设定了时间线：2021年6月30日，净负债率降到100%以下；2021年12月31日，现金短债比达到1以上；2022年12月31日，资产负债率降至70%以下，实现“三条红线”降至绿档。
事实上，在过去的一年中，恒大一直在通过花式手法降负债。
出售股权成为重要手段。比如说出让恒大物业约30%的股权，引入马云、马化腾等投资人组成的合计235亿港元战投。随后又对恒大汽车进行40亿港元配股融资，以人民币148.5亿元的总价将其持有的广汇集团40.964%股权转让予申能集团。
甚至在2020年10月，许家印出让自己持有的中国恒大股份，从77.78%稀释至76.26%，引入全球最大公募基金Vanguard（先锋基金）、挪威央行主权基金Norges Bank等豪华投资者阵容。
在去年11月，恒大公告称，1257亿战投已签订补充协议转为普通股，其中200亿由深圳市人才安居集团有限公司持有，100亿由广州市城投投资有限公司持有，另外94亿由深业集团有限公司及其他原战略投资者继续持有；剩余43亿则由恒大现金支付后回购。
通过一系列股权资产的转让，恒大缓解了超过1400亿元的资金压力。
夏海钧称，从2020年3月份以来，恒大的负债总额从8743亿元，已降至今年3月份的6740亿元，下降超2000亿元。
同期，在未发行一笔境外债的情况下，恒大用自有资金偿还境外债本息591亿元，并计划用自有资金偿还今年到期的所有境外债。
今年恒大将继续降负债。夏海钧认为，“三道红线”、“两集中”的政策，将使房地产行业从金融属性向实体经济属性回归，达到绿档要求，也会使公司回归到合理发展水平。
他进一步称，恒大会通过销售的高速增长、控制土储规模、分拆优质资产上市这三大途径来降低负债。
2021年的销售目标，恒大定在了7500亿元。夏海钧表示，为了实现这一目标，恒大从年初开始就打响了楼市抢收战，持续升级让利举措，今年前三个月销售1510亿元，回款1330亿元。
在土储方面，恒大在报告期内新购土地储备建筑面积6892万平方米 ，但在2021年计划下降土储1500万平方米，使可售住宅的土储面积达到2.15亿平方米。
而在为了满足“三条红线”，降低净负债率，恒大还将各类资产分拆上市，筹集资金。
在尝到恒大物业上市募资140.8亿港元的甜头后，恒大计划将更多业务包装上市。
夏海钧透露，在引入163.5亿港元战投后，房车宝计划今年底或明年初上市。
恒大也将于2016年卖出的恒大冰泉股份买回，目前持有恒大冰泉49%的股权。
中国恒大集团董事局主席许家印表示，现在恒大多元化发展，为了实现集团衣食住行、康养旅游、娱乐这全闭合的产业链，所以又把恒大冰泉（包括恒大粮油49%股权买了回来。
许家印强调，恒大冰泉计划下一步是重新包装、策划上市。
此外，恒大文旅集团等业务，也有可能被纳入分拆上市的范围。