2月“美债大屠杀”重演威胁消减:2年期美债标售意外逊色 但5年期优于预期

作者: 李丹
2月25日美国标售620亿美元的7年期国债,认购倍数意外创历史新低,当日美债闪崩,10年期收益率一度升23个基点,美股暴跌,纳指创四个月最大跌幅。本周二又将有620亿美元7年期美债标售。

美国财政部本周一标售的600亿美元2年期国债结果令人失望,但评论认为同日标售的610亿美元规模5年期国债并没有预期的那么差,可以缓和市场对本周二620亿美元7年期国债标售的担忧。

此次2年期国债标售结果显示需求疲软。衡量需求的认购倍数2.34倍,低于前六次均值2.54倍,创去年3月以来新低。此次得标利率为0.175%,高于截标时预发行收益率0.171%。

此次包括外国央行在内的间接购买人获配比率降至43.6%,创2019年7月来新低;包括美联储和其他美国联邦政府实体在内的直接购买人获配18.5%,高于前次标售时获配比例17.58%,为去年1月以来最高,具有购买所有未能拍出国债以防止拍卖流产义务的一级交易商获配比例37.9%,也高于前次比例。

5年期国债标售结果显示,得标利率0.849%,持平预发行收益率,略低于3月的0.850%,认购倍数从上月的2.36倍降至2.31倍,低于最近六次的均值2.35倍,但高于2月的2.24倍。

从标售认购情况看,5年期国债也更稳健。其中间接购买人获配比率57.9%,略低于上月的58.1%和最近均值58.5%;直接购买人获配比例从上月的16.6%升至17.5%,为去年12月以来最高水平;一级经纪商获配比例24.6%,创去年10月以来新低,明显低于最近六次标售的比例均值26.2%。

5年期国债标售结束后,二级市场美国国债收益率反应平淡。尽管如此,评论仍认为,它足以缓和人们对本周二7年期美债标售重演2月末惨剧的担忧。

2月7年期美债标售酿惨剧

今年2月25日,美国财政部拍卖620亿美元的7年期国债,得标利率为1.195%,创2月以来最高的截标收益率,认购倍数仅为2.04,创历史新低。当时有评论称,这意味没有外国投资者想要美国国债了,这绝对堪称多年来7年期美债拍卖的最尴尬和最具灾难性的时刻。

华尔街见闻文章曾提到,2月25日那批7年期美债标售的结果出炉后,当天美债市场闪崩,各期限美债收益率开启“放飞”模式,基准10年期美债收益率连续升破1.5%和1.6%两道关口,创去年2月以来盘中新高,一度日内飙升将近23个基点,到美股收盘时,10年期美债收益率的日内升幅收窄到15个基点,5年和7年期美债的收益率升幅还都超过20个基点。

当日美股、尤其是科技股重挫,纳指收跌3.52%,创去年10月28日以来最大收盘跌幅。标普和道指分别收跌2.45%和1.75%,分别创今年1月27日和29日以来最大收盘跌幅。

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