涨价在传导

作者: 周欣瑜
4月通胀数据显示,非食品价格涨幅近两个月出现快速修复,即涨价已出现向下游传导。同时当前流动性水平依旧偏宽。随着5月府发债节奏的加快,以及当前上涨较快的工业品价格和涨价的传导,未来央行或将适当释放偏紧信号。

非食品价格涨幅近两个月出现快速修复,即涨价已出现向下游环节传导。环比增幅处于5年季节性增幅的最高值水平;同比已经修复至19年末疫情前水平,未来随着低基数的关系还将继续快速上行。

同时流动性水平却相对偏宽,DR007利率自今年一月以来一路回落到去年疫情期间3、4月份的位置,隔夜拆借利率也接近年初宽裕水平。

随着5月府发债节奏的加快,流动性逐步回归中性偏紧(2.2%以上)可能是大概率事件,考虑到当前上涨较快的工业品价格和涨价的传导,央行或将适当释放偏紧信号。

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