投资要点
去年11月，兴证策略发布《2021年A股解禁减持分析》报告，对今年解禁减持状况做出预测，六月创业板头部公司迎来解禁，A股解禁规模将迎来小高峰。近日，投资者对于创业板头部公司解禁压力的关注度有所提升，故在此我们更新第四期专题，助力投资者更好把握解禁最新动态。
六月迎来解禁高点，总体来看解禁对市场影响有限。
截止6月7日，2021年总解禁规模52,074亿元，各季度分别解禁10,101、14,766、13,561、13,647亿元。6月份解禁规模达到8,994亿元，为全年高点。我们预计减持规模/解禁规模约为14.0%，2021年预计减持规模7,290亿元，各季度分别减持1,414、2,067、1,898、1,911亿元。总体而言，剔除部分公司影响后，我们认为解禁对市场影响可能相对有限。
主板解禁规模居首，医药生物、电子行业位列前二位。
分板块来看，主板、创业板、科创板分别解禁30,474、14,117、7,483亿元，占比59%、27%、14%。各季度主板解禁占比分别为77%、59%、48%、54%；创业板解禁占比先升后降，Q2占比36%；科创板解禁占比先降后升，Q3解禁占比30%。行业配置：“收获周期，布局成长”，成长仍是当前主要进攻方向。
分行业来看，医药生物、电子、电气设备和非银金融位列解禁规模前4位，分别达到8,548、7,539、6,792、5,133亿元，其中解禁市值与解禁口径流通市值比值分别达12%、24%、27%、67%。各季度医药生物行业解禁占比分别为4%、15%、15%、28%；电子行业Q3解禁占比23%；电气设备行业Q2解禁占比为34%；非银金融行业Q4解禁占比16%。此外，我们将每个月解禁规模超过100亿元的公司汇总如下，仅供参考。
综合来看，国内经济平稳期、政策暖风期、流动性友好期，三期叠加。海外欧美经济恢复期、流动性宽松期、疫情扩散放缓期，三期重合。内外三期共振，市场做多，毫不犹豫。市场正从“百周年”行情的布局、徐徐展开、渐入佳境，进入到热火朝天、骄阳似火、艳阳高照的“夏日行情”。在这一个阶段中，我们一直强调的成长风格将是超额收益的主要来源。
风险提示：宏观经济大幅波动、产业政策风险，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期、金融监管政策超预期收紧等流动性超预期收紧。
报告正文
截止6月7日，2021年总解禁规模52,074亿元，各季度分别解禁10,101、14,766、13,561、13,647亿元。6月份解禁规模达到8,994亿元，为全年高点。
我们预计减持规模/解禁规模约为14.0%，2021年预计减持规模7,290亿元，各季度分别减持1,414、2,067、1,898、1,911亿元。
分板块来看，主板、创业板、科创板分别解禁30,474、14,117、7,483亿元，占比59%、27%、14%。各季度主板解禁占比分别为77%、59%、48%、54%；创业板解禁占比先升后降，Q2占比36%；科创板解禁占比先降后升，Q3解禁占比30%。
分行业来看，医药生物、电子、电气设备和非银金融位列解禁规模前4位，分别达到8,548、7,539、6,792、5,133亿元，其中解禁市值与解禁口径流通市值比值分别达12%、24%、27%、67%。各季度医药生物行业解禁占比分别为4%、15%、15%、28%；电子行业Q3解禁占比23%；电气设备行业Q2解禁占比为34%；非银金融行业Q4解禁占比16%。
我们将每个月解禁规模超过100亿元的公司汇总如下，仅供参考。
风险提示
宏观经济大幅波动、产业政策风险，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期、金融监管政策超预期收紧等流动性超预期收紧
本文作者：王德伦团队，来源：王德伦策略与投资