国家统计局公布5月通胀数据，其中CPI同比上涨1.3%，预期1.6%，前值0.9%。PPI同比上涨9%，涨幅为2008年来最高，预期8.3%，前值6.8%。
PPI：涨幅08年以来最高
从同比涨幅来看，石油天然气、黑色金属采选、黑色金属冶炼加工、有色金属冶炼加工、煤炭开采占据了涨幅的前五，涨幅分别达到99.1%、48%、38.1%、30.4%和29.7%。
环比来看，5月PPI高于预期的主要因素是，新增涨价压力较4月进一步扩大。尤其表现在煤炭开采加工、钢铁开采加工和有色加工三大上游原材料领域。环比涨幅比4月扩大约7.8%、5.2%和2.3%，显示当前来自上游大宗价格商品涨价的压力依然较强。
从当前的生产价格表现来看，环比（新增）涨价压力已经达到2016年的峰值。未来环比压力经历7、8两月淡季回落后，四季度很可能重返上行。下一个峰值将在10月出现。即便未来6个月环比增速保持在0.5%以下（本月1.6%），10月PPI同比值也存在一定的概率会再创新高。
CPI：猪肉价格定海神针
从同比涨幅来看，猪肉成为食品价格中唯一的下跌项，涨幅创了09年8月以来的新低，达到-23.8%。由于CPI中猪周期和和经济周期的错位，使得猪肉价格几乎成为消费价格中的逆周期调节因子，从而导致CPI食品价格和通胀表现相去甚远。
非食品价格中，交通通信价格涨幅较为明显，上涨5.5%涨幅扩大0.6个百分点，主要来自机票、汽油和柴油价格的上行。教育文化娱乐价格上涨1.5%，涨幅也有扩大。显示服务业方面回暖的动力也在增强。
环比来看，CPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。食品价格大多环比下跌，主要下跌品种包括：猪肉下跌11%、鲜菜下跌5.6%、鲜果下跌2.7%。而非食品价格大多环比上涨，新增涨价项目主要来自交通通信、教育文化娱乐和衣着。
从猪肉价格的影响来看，随着消费进入淡季和供给出栏情况，价格下行预计将延续到三季度末。而高基数也将延续到该时，因而未来两个月猪肉价格同比跌幅还将继续扩大，但幅度有望收窄。从而继续对CPI同比涨幅起到平抑作用。
