微软季度营收新高,Windows OEM和Xbox收入均下跌,盘后一度转跌超3% | 财报见闻

作者: 杜玉
当季备受关注的Azure云收入同比增长51%,打破市场的增幅放缓预期,但芯片供应挑战令Xbox和Surface收入下跌,Windows OEM授权厂商收入也下滑,都被视为盘后跌价的诱因。利好的下季指引发布后,股价重新转涨超1%。

7月27日周二美股盘后,市值自6月起稳站2万亿美元上方、仅次于苹果的美国市值第二高上市公司、科技巨头微软发布了2021财年第四季度(即2021自然年第二季度)财报。

尽管这份财报在各项指标上都远超市场预期,微软盘后股价还是由涨0.4%迅速转跌并跌超3%。分析称,这主要是由于来自OEM授权厂商的Windows收入和Xbox游戏机的收入同比下跌。

而当公司在电话会上发布下一季度业绩指引后,盘后股价重新转涨并涨超1%。

该股周二盘中最深跌2.1%,收跌0.9%,报286.54美元,仍接近上周五7月23日所创的历史收盘最高289.67美元。

财年收官的季度营收创新高,EPS大增近49%,商业云收入增36%上逼200亿美元

财报显示,微软在2021财年四财度营收462亿美元,代表同比增超21%,高于分析师预期442.6亿美元或同比增15%,也超越2020自然年四季度430.8亿美元营收所创的历史最高。这代表微软的总营收连续三个季度突破400亿美元整数位,至少连续15个季度实现双位数百分比增长

当季摊薄后EPS为每股收益2.17美元,同比增近49%,远超市场预期的1.92美元或增超30%。但EPS超过市场预期的幅度为13%,略低于此前四个季度盈利平均实现超越市场预期15%的幅度。

同时,当季运营利润为191亿美元,同比增42%;净利润为165亿美元,同比增47%。公司称,将通过股票回购向投资者返现104亿美元,将在分析师电话会议上提供下季度的营收指引。

在6月30日结束的2021财年,微软实现年度营收1681亿美元,同比增18%;调整后的摊薄每股收益EPS为7.97美元,同比增38%。年度运营利润为699亿美元,同比增32%;年度GAAP净利润为613亿美元,同比增38%,其中包含6.2亿美元的净所得税收益。

刚被选为董事长的首席执行官纳德拉(Satya Nadella)表示,公司正在实现跨技术类别的创新,商业云、游戏、安全、LinkedIn等业务部门都在过去三年中实现了查过100亿美元的年收入。

微软首席财务官Amy Hood称,商业云收入同比增36%至195亿美元,2021财年尾声,公司的销售团队和合作伙伴实现了强劲季度业绩,收入和利润均增超20%,其中商业预订同比增30%。

Azure云收入增长51%,打破市场增幅放缓预期,供应挑战令Xbox和Surface收入下跌

分业务来看:

囊括Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn在内的生产力与业务流程事业部门季度营收147亿美元,同比增25%,环比增8.5%,高于市场预期的139.7亿美元。

其中,Office商业产品和云服务收入同比增20%,主要由于在线云办公软件Office 365的商业收入增长了25%。Office消费者产品和云服务收入同比增18%,Teams聊天与视频会议软件月活用户增至2.5亿;LinkedIn收入同比增46%,其中营销解决方案收入几乎翻倍(增97%)。属于微软智能云“三驾马车”之一的Dynamic 365收入增49%,推动该产品线和云端服务收入增33%。

包括Azure公共云、Windows服务器、SQL服务器、软件开发工具包Visual Studio、全球最大社交编程及代码托管网站GitHub和咨询服务的智能云业务季度营收174亿美元,同比增30%,环比增15%,略低于上一季度的环比增23%,但高于市场预期的164.3亿美元。

其中,服务器产品和云服务收入同比增34%,主要由于Azure云平台的收入增长了51%,持平于上个季度的增幅50%,并高于市场预期的45%2020自然年二季度,Azure云平台收入曾增47%,有分析称是其推出以来史上最慢的季度同比增速。

包含Windows操作系统、Surface平板电脑、Xbox游戏机和搜索服务的更个性化计算事业部季度营收141亿美元,同比增9%,弱于上季的增速19%,环比增超8%,高于预期的138.7亿美元。

其中,Windows OEM授权厂商收入同比下降3%;Xbox游戏机的内容与服务收入同比跌4%,此前两个季度曾同比激增34%-40%;Surface平板电脑收入同比下降20%,比公司的官方指引还差,主要由于供应挑战,这些都被视为盘后股价下跌的诱因之一。

不过,Windows 商业产品和云服务收入同比增20%;不包括流量获取成本(TAC)的搜索广告收入增长 53%。分析称,广告业务也有利于LinkedIn,公司透露后者整体年收入已达100亿美元,而微软与广告有关的营销解决方案业务季度营收超过了10亿美元。

在下一季度指引方面,公司预计2022财年第一财季的智能云收入介于164-166.5亿美元,生产力部门收入为145-147.5亿美元,与个人电脑(PC)有关的销售为124-128亿美元,不过商业云毛利率收窄至1%。预计运营开支为116-117亿美元,Azure云的销售增速将保持“相对稳定”,同时,预计公司2022财年的利润率将会扩大。

市场押注企业IT支出助推微软云发展,关注“买买买”的收购战略

尽管市值如此庞大,微软去年仍大涨42%,其作为成分股的道指同期累涨近7%。今年迄今,公司延续势头至累涨近29%并屡创新高,同期道指累涨逾14%、标普500指数累涨逾17%、科技股居多的纳指累涨近14%。

在主流分析师中,微软连续多个季度没有一个“卖出”评级。最新财报发布前,微软收获了至少25个 “买入”评级,连暂时观望的“持有”建议都没有,华尔街平均目标价接近309美元,代表未来12个月还有近8%的涨幅空间。

这主要由于随着企业IT支出重新加速增长,投资者押注微软云的市场份额扩张势头将延续至下一财年。同时,疫情时代远程办公和学习带动的个人电脑PC需求、以及居家娱乐对Xbox视频游戏机的需求依旧强劲,广告市场开始改善,都将令公司财报收益。

券商Wedbush Securities分析师Dan Ives便指出,由于企业范围内的数字化转型正在加速,首席信息官(CIO)们争抢为云驱动架构做好准备,预计微软在Azure云平台、数据中心、Office 365和Teams办公协同软件等方面的交易规模会继续显著增加,多样化产品组合会推动销售:

“我们相信,企业的云转型才刚刚开始进入下一阶段的全球范围内增长,对微软将大有裨益。”

与亚马逊和谷歌不同,微软尚未披露Azure云平台的具体营收金额,此前据Gartner统计,全球公有云市场将达2.5万亿美元,亚马逊、微软与阿里位居前三。

分析师还关注微软管理层是否在财报电话会上谈及“买买买”的收购战略。

据媒体不完全统计,迄今为止,微软已完成超过270次收购,收购额超过10亿美元的就有13起,是科技公司中名副其实的“剁手党”,今年就有至少5起收购。自二季度以来的大动作还包括:

微软4月上旬宣布,将以每股56美元、总价197亿美元收购智能语音识别巨头Nuance,是公司史上第二大收购交易,仅次于五年前以260亿美元收购领英。投行Argus据此上调微软目标价,认为随着企业IT支出增加,微软将长期从中获益。

两周前的7月12日,微软宣布与网络安全初创公司RiskIQ达成收购协议,花费或逾5亿美元。一周前的7月22日,微软宣布收购网络安全初创企业CloudKnox。分析称,这意味着微软在扩大安全业务方面步伐不断扩大,目前该业务的增长速度超过其他领域。

同时,在今年二季度进入尾声时,微软于6月底宣布六年来首次推出新的Windows操作系统,并在Teams办公协同软件和应用商店费用抽成等方面直接“剑指苹果”。公司称,新系统将令PC电脑更像 Xbox游戏机,是微软应用户在后疫情时代大幅改变生活模式而进行的“下一代革新”。

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