本周与机构投资者交流，A股成交金额快速攀升这一现象正引起越来越多投资者的关注。我们统计发现本周全A日均成交金额已超1.55万亿元，全A日成交金额自7月21日以来，已经连续33个交易日超过1万亿元。以流通市值加权的全A换手率衡量，当前市场虽未到极端水平，但也同样呈现出成交活跃度快速上升的状态。
值得注意的是，此次市场交易热度的上升是在各大主要指数并未创出新高，且增量资金并未显著增加的背景下出现的。以最主要的增量资金权益类新基金发行情况来看，近期新基金发行速度保持稳定，存量基金的赎回规模自5-6月超预期后，7月赎回规模约为1380亿份，再次上升。因此，当前A股成交金额不断攀升确实有些不同寻常。
我们认为，这一现象出现的原因，主要源自近期行业轮动加速，资金存量博弈加剧，另外两融余额上升、炒房资金流入和量化交易规模增长可能也是成交额增长的部分原因。由于新能源等热门赛道股价处于高位，在6-7月机构主动配置比例大幅上升后，从白马蓝筹股向高成长赛道的配置切换暂告一段落。中报季行情结束后，随着稳增长预期的提升，基建链、金融地产链等低估值板块近期表现强势，市场表现为风格再平衡和“高低切换”的状态。于此同时，以上证50、创业板指为代表的大盘股表现低迷，以中证500、中证1000为代表的小盘股持续强势并展现出赚钱效应，成交金额不断放大，市场也同时表现出“大小切换”的状态。
本文作者：安信证券陈果、夏凡捷、郑佳雯，文章来源： 陈果A股策略，原文标题：《【安信策略】快速轮动下的对策》，华尔街见闻对文章有所删减
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