全球迈向碳中和,“被抛弃”的旧能源却涨飞了!大摩:这会影响未来的方方面面

作者: 叶桢
摩根士丹利表示,到目前为止,能源体系的供给侧调整速度快于消费模式。世界仍处于脱碳的早期阶段,因此这为未来进一步的不稳定和价格挤压创造了可能。

今年以来,在全球倡导“碳中和”的背景下,煤炭、天然气、铝等高耗能、高碳排商品却涨势迅猛。大摩认为,这一现象反映出世界能源体系的安全问题,而这一问题将在未来数十年里影响我们生活的方方面面。

随着全球迈向“零碳排放”的目标,煤炭本应该出现供应过剩,天然气应该保持充足,电力的边际成本应该接近于零。但眼下,一切背道而驰。

动力煤的价格目前接近历史最高水平,在过去几个月里翻了一倍多,达到每吨180美元;同期,液化天然气(LNG)价格从约7美元/百万英热上涨至约20美元/百万英热,也是历史最高水平。

欧洲天然气价格也随之上涨,这反过来又导致了电力价格的急剧上涨。整个欧洲大陆的电力价格从50欧元/兆瓦时上涨到150欧元/兆瓦时,也是有史以来的最高水平。受到连锁反应的影响,铝价已从年初的每吨2000美元飙升至每吨2900美元。

摩根士丹利全球石油策略师、欧洲油气股票研究主管Martijn Rats表示,这一切是不寻常的,特别是在全球经济尚未完全从疫情危机中复苏的情况下。

Rats分析指出,这些大宗商品的上涨,是由一系列共同的因素导致的。

首先疫情后经济的复苏,加上异常炎热的夏天,导致电力消费激增,煤炭供应趋紧,另外受部分地区干旱影响,水利发电也受到限制。在电力短缺的背景下,铝冶炼产量减少,铝价随之飙升。

这些现象发生在全球多个国家和地区,例如印度尼西亚的暴雨和员工短缺,俄罗斯的铁路中断和南非的动荡,都影响了煤炭的供应。

天然气方面,巴西的干旱减少了水力发电的产量,推高了液化天然气的需求。随着液化终端的大量停产,全球液化天然气市场在过去几个月严重收紧。

欧洲是全球最大的天然气终端市场。然而,由于其它地区加大了进口力度,欧洲液化天然气进口量今年夏天大幅下降。与此同时,欧洲海上风力发电不及预期进一步提振了对天然气的需求。

此外,由于俄罗斯和其他地区的天然气供应受到限制,欧洲无法在夏季建立正常水平的天然气库存。由于天然气价格在很大程度上决定了电价,所以欧洲电价也随之飙升。

摩根士丹利表示,在大宗商品市场发生的一切具有深远的影响。

首先,这一系列事件表明,大宗商品市场是相互关联的。一个地区会影响另一个地区,多种商品最终会相互关联。例如,亚洲的干旱不仅会推高西班牙的电价,还会推高美国的饮料罐成本。

其次,今年的现象表明,预测市场走势是多么困难。就在几个月前,人们还普遍认为,实际上所有这些大宗商品供应都很充分,而且随着时间的推移,这种情况会越来越严重。

最后,这些现象表明,世界能源体系的安全边际是多么小,这对未来有重要的影响:

在接下来的几十年里,世界将需要从根本上改变其生产和消费能源的方式。到目前为止,能源体系的供给侧调整速度快于消费模式。世界仍处于脱碳的早期阶段,因此这为未来进一步的不稳定和价格挤压创造了可能。它们的影响可能远远超出能源和大宗商品市场,影响从增长、通胀到政治的方方面面。

 

 

 

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
3条评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片
3 条评论
MobileUser3088
举报

碳中和的实质是,牺牲一代人的舒适,换取后世

0
回复
手机用户2178
举报

为了碳中和目标,让煤价再飞高一会吧

0
回复
1560003192980
举报

我的看法是电动车激增加大了用电量,对于紧平衡的煤炭供应更加紧张!

0
回复