4.2 2021年通胀一路飙升,美债利率为何下行?

为什么通胀一路飙升,利率却掉头向下,长端利率和通胀完全背离的原因是什么?股、债、大宗商品同时上涨,背后的逻辑是什么?什么是扭曲操作?如何管理收益率曲线?

4.2  2021年通胀一路飙升,美债利率为何下行?

加入郭胜北大师课《全球央行行动的逻辑》

本期内容

这就回到我们在2020年年底对2021年年初的判断。第一个判断是大宗商品和硬资产的上涨。硬资产指的是比特币、以太坊这些。大宗商品全面上涨,主要是因为供需关系的变化,需求端旺盛,供给端打折扣,也有货币政策的原因。

第二个判断是,无论是疫情恢复的原因,还是利率上涨的原因,多种原因会使得风格切换有利于价值。所以2021年初这一波上涨,包括欧洲股票明确好于美国(因为美国毕竟科技股的含量更高,而欧洲比较原始一些,所以可能价值股的机会多一些),还有罗素指数有一段时间走得特别好,都跟这个逻辑相关。

第三个判断是,美国国债的长端利率会涨得很高,当时我觉得1.5%~2%都可能。但是我们只能判断逻辑、方向和大概的力度,判断具体的点位要根据实际情况。