华尔街分析师们表示,投资者希望美联储像如期宣布Taper那样顺利开启加息之路。他们乐观地认为,未来几个月美债收益率、美元和美股都将温和上涨。
周五的非农报告成为市场下一个关注焦点,是鲍威尔走出提高借贷成本以抑制通胀这一步的重要参考指标。押注加息面临的主要风险在于,市场利率大幅波动可能引发债券市场的新一轮动荡。
周三,鲍威尔正式宣布启动Taper,但美联储表示加息所需达到的经济条件更为严苛。Taper宣布后,美股三大指数再创新高,美债回落,收益率曲线趋于陡峭,扭转了近期平缓趋势。
华尔街分析师展望后市,对经济前景做出以下预测。
美债收益率上升、美元小幅走强
富国银行策略师Mike Schumacher表示:
美联储已经提出了加速或逐步放缓量化宽松政策。而量化缩紧的货币政策将给经济发展带来负担,同时市场预期加息很快会到来,特别是通胀和就业数据可能刺激美元走强,为美国之后的经济发展带来风险。
资产购买步伐放缓将推动收益率逐步上升,美国将10年期国债收益率维持在1.75-1.8%的目标区间,但考虑到未来加息概率进一步上升,市场定价较为激进。
道明证券策略师Jim O'Sullivan认为:
美债收益率以及收益率曲线在未来几周财政方案落地时,缩减QE正式到来之前保持平稳,在开始Taper时收益率会波动性上升。然而,随着市场逐渐适应Taper,加息即将开始时,利率将面临一定的上行压力。
在净久期供应充足的情况下,收益率曲线会变得陡峭,加息的相关消息会使收益率上涨放缓。市场预测2022年7月会进行首次加息,2022全年将会有两次以上的加息,因此看涨前端利率。
Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli指出:
考虑到未来一年通胀前景不明朗和加息路径的不确定性,目前谨慎的做法是保持投资期限中性,或略微减持。
谨慎的做法是保持股票敞口,但要继续将投资组合配置到资产负债表更强健、定价能力更强的公司,同时远离投机性的公司。
通胀预期过于乐观,加息明年会到来
西太平洋银行(Westpac)高级经济学家Elliot Clarke:
坚持之前的看法2022年12月将进行首次加息,但加息周期与历史相比更加温和。在整个周期内面临的主要风险是工资上涨。如果供应不足以满足需求,工资涨幅会被推高到另一个水平,这一水平不仅能抵消当前通胀水平,而且允许额外的可自由支配消费。
渣打银行G-10 FX研究主管Steven Englander:
未来的市场反应将主要取决于即将发布的就业数据有多强劲,这些数据可能会加快加息步伐。快速实现充分就业同时通胀持续高企则意味着鲍威尔乐观过度了。这两种情况极有可能在第四季度同时发生,通胀不只是暂时性的。
资本经济分析师Paul Ashworth:
美国工资涨幅创20年来最高纪录,通胀预期上升,周期性通胀爆发迹象显现,特别是租金大幅上涨,这表明着美联储坚持通胀是暂时性的与疫情后经济复苏有关这一说法是不准确的。但是如果说加息,美联储还要深思熟虑一段时间。
美股上涨,谨慎冒险
美国商业资讯公司亚洲研究主管Justin Tang:
没人会开香槟庆祝,但投资者们会喝上一两杯。等潮涨起来会把船都掀翻,但是与通胀相关的股票除外,比如科技股会被买入。
DailyFX亚洲区负责人Ilya Spivak:
美联储步伐与市场预期保持一致,所以风险情绪反应会较小,但同时也存在轻微的风险,黄金开始暴跌,石油遭抛售。值得注意的是,黄金的下跌早于美联储行动。
摩根大通全球市场策略师Kerry Craig:
这仍然是一个相当宽松的政策环境,将为未来几个季度的经济提供支撑,对股票等风险资产来说,重点应该放在哪些股票收益增长可以抵消估值过高。