IPO流产的近一年后，蚂蚁集团所投资的一家拟IPO独角兽即将叩响科创板上市委之门。
据上交所安排，奥比中光科技集团股份有限公司（下称奥比中光）的科创板IPO将于12月7日上会审核。
奥比中光是一家聚焦于视觉感知领域的3D传感器研产销一体化企业，其产品包括3D视觉传感器、消费级和工业级应用设备等，并主要应用于生物识别等领域，其3D结构光技术受到资本市场密切关注。
虽然连年亏损且营收下滑，但是奥比中光在研发支出上还是“财大气粗”，这一切或许要归功于其第二大股东蚂蚁集团的全资子公司-上海云鑫创业投资有限公司（下称上海云鑫）的助力。
“阿里系”对于奥比中光的支持不仅是体现在资金层面，还有阿里系“朋友圈”的鼎力相助。
据奥比中光披露，2020年蚂蚁集团及其关联方占当期销售收入的比重为30.03%，2019年时这一比例一度高达51.88%.
但奥比中光来自阿里系“朋友圈”的真正收入或不止上述披露的规模。
据信风（ID：TradeWind01）调查发现，奥比中光报告期内多名看似不存在关联关系的前五大客户，或多或少同阿里系、蚂蚁集团存在合作、供应往来、股权投资等关系。
从以上客户中获得的收入，究竟有多少是奥比中光独立展业获取，而有多少是来自“阿里系朋友圈”的助推，尚不得而知，而这是否有会对奥比中光的IPO独立性带来挑战，存在一定的不确定性。
研发支出超收入
作为一家3D 视觉感知领域的“独角兽”，奥比中光2015年完成了3D传感器的量产销售，这也让其成为国内首家，全球继苹果、微软、英特尔第四家量产3D传感器的公司。但受到近年来疫情冲击，奥比中光报告期内的业绩却出现大幅下滑，且目前仍处于亏损状态。
据招股书显示，从2018年至2020年，奥比中光的营收分别为2.1亿元、5.97亿元和2.59亿元，归母净利润分别为-1.01亿元、-5.01亿元和-6.28亿元。
对于业务收入出现下滑的情况，奥比中光解释称：“主要系受到新冠疫情的影响，公司终端应用于线下支付的 3D 视觉传感器需求暂时性下降”。
其主营的3D视觉传感器收入的大幅下滑成为了业绩下滑的主因——2019年，其3D视觉传感器的收入尚有5.17亿元，而在2020年疫情冲击下出现了同比下滑超6成的腰斩，仅为1.8亿元。
持续亏损并没有影响奥比中光在研发投入上的积极性。从2018年至2020年，奥比中光的研发费用分别为1.15亿元、3.7亿元和2.86亿元，占当期营业收入的比重分别为54.98%、62.06%和110.68%。
对此奥比中光给出的理由是“耐心”。
“2020 年新冠疫情爆发以来，虽然公司营业收入暂时下降，但仍然坚持既定的技术发展战略，保持发展耐心，维持高强度研发投入，研发投入与营业收入规模基本相当。”奥比中光表示。
“背靠阿里”独立性待解
奥比中光如此大额研发支出的底气或许来自于其背后的股东-蚂蚁集团。
2018年5月，在奥比中光的前身奥比中光有限增资中，蚂蚁集团旗下的上海云鑫以7.33亿元的对价全部认购从而获得9.3%的股权，此后又通过多轮增资成为持有奥比中光13.56%股份的第二大股东，并跻身董事会席位。
而显然，无论是蚂蚁旗下的国民级应用支付宝还是阿里系其他业务，但凡涉及到生物识别环节的需求，都有可能成为奥比中光的“用武之地”。
在奥比中光披露的关联交易中，阿里集团、蚂蚁集团以及上海云鑫持股近30%的商米科技均是其前五大客户。
2020年，前五大客户阿里集团和蚂蚁集团一共为奥比中光带来0.57亿元的收入，占其同期营收比重为22%。
但由于阿里系及蚂蚁集团对外投资繁杂，股权关系盘根错节且关联公司众多，因此证监会在对奥比中光问询中要求其披露“最终客户为蚂蚁集团及其关联方的销售收入在公司营收中的占比情况”，同时进一步分析论证公司是否具备独立面向市场获取业务的能力和相关业务是否具有可持续性。
奥比中光回复称，若以蚂蚁集团及其关联方为计算口径，其2018年至2020年来自这一口径的销售收入占比分别为18.72%、51.88%、30.03%，在回复中，被纳入蚂蚁集团及其关联方的企业共有蚂蚁金服、支付宝等18家主体。
多少收入源于“阿里朋友圈”？
在奥比中光大客户中，与阿里系及蚂蚁集团存在暧昧关系的企业却远不止于其所披露的那么简单。据信风（ID：TradeWind01）调查发现，报告期内包括天波信息（833839.NQ）、OPPO、魅族、友宝在线（836053.NQ）在内的前五大客户也与“阿里系”保持着暧昧关系。
以2020年为奥比中光贡献了0.12亿元营收的天波信息为例，据年报显示，天波信息的第一大客户便是阿里巴巴及其关联方，在2020年为其贡献了1.21亿元的营收，占天波信息当期销售收入比重达到18.19%。
再如2018年为奥比中光贡献了0.15亿元营收的友宝在线，其股东中便有阿里系的身影。据wind数据显示，2019年8月21日，友宝在线获得16亿人民币战略融资，投资方之一便是蚂蚁金服。
与友宝在线相似，魅族科技的股东中也有“阿里系”。据wind数据显示，淘宝(中国)软件有限公司2020年参股魅族科技，具体持股比例未知，而现任奥比中光的蚂蚁集团副总裁纪纲此前曾是魅族科技的董事。
2018-2019连续两年都居于奥比中光前五大客户的手机制造商OPPO集团，其与蚂蚁金服的合作也与奥比中光聚焦领域出现了交叉。
据公开报道显示，OPPO与蚂蚁金服成立联合创新实验室，该合作关系包括OPPO智能手机支持支付宝的性能优化和高频支付场景的一步直达，以及实现基于结构光技术的3D人脸支付，而这些领域恰好与奥比中光的优势业务相重合。
不过2020年OPPO已从奥比中光的前五大客户中退出，对此奥比中光表示其对OPPO的销售主要提供基于结构光技术产品，应用于旗舰手机 Find X 前置 3D 视觉传感器，该款手机已于2019年6月停产，双方暂未有新机型合作。
但阿里系与以上客户的这些关系，却未能在奥比中光的信披材料中找到任何踪迹。
事实上，奥比中光与“阿里系”的亲密度还更胜一筹。据公开报道显示，奥比中光的实控人黄源浩曾表示其受阿里花名文化影响，也为自己起了花名“陆小凤”，并表示其欣赏陆小凤身上的正义感、不畏强敌与不落俗套。
除了前五大客户中与“阿里系朋友圈”若隐若现的关系外，2018年5月奥比中光还与上海云鑫共同投资设立蚂里奥公司，其主营业务是支付识别业务相关产品的研发与销售，其中奥比中光的持股比例为51%。2020年11月奥比中光又以0.98亿元的价格将上海云鑫手中持有的49%股权进行回购。
这一合作也引起监管层对奥比中光是否存在对蚂蚁集团的业务依赖等。
“蚂里奥技术的研发、销售和经营是否对蚂蚁集团及其关联方存在依赖”监管层指出。
对此，奥力中光对3D视觉传感器和刷脸支付设备的技术研发情况进行了披露，并否认其存在依赖性。
申报前“突击”特设表决权
黄源浩作为实控人，其股权在多次融资中被不断稀释。
据招股书显示，奥比中光的一共经历了8次外部融资，黄源浩直接持股的股权比例从 62.33%稀释到 32.92%，目前加上其通过持股平台控制奥比中光的9.45%股份，黄源浩合计持有39.7%的股份。
然而，在这8次外部融资中，黄源浩的股权被不断稀释的同时奥比中光始终未设置特别表决权，反而在冲刺上市之前的2021 年1月30日召开股东大会设置特别表决权，通过设置特别表决权，黄源浩控制了63.67%的表决权。
这一“突击”设置表决权的事件也一度引发监管层问询。
“请发行人说明，融资过程中未考虑设置特别表决权的原因。”监管层指出。
奥比中光表示，2020 年 8 月进行最后一轮融资时，其实际控制人持股比例已相对较低，不利于公司长远稳定持续发展。但是考虑到当时设置特别表决权的情况下成功在科创板发行股票并上市案例较少，从审慎角度考虑，发行人在最后一轮融资时未设置特别表决权。