卖物业、卖物流园、大股东输血，挣扎自救了几个月，富力仍然没能摆脱即将违约的命运。
12月15日晚间，富力突然公告了一份颇为复杂的债务展期方案，拟对明年1月份到期的一笔未偿余额为7.25亿的美元债进行购买要约以及展期。
此次展期方案给了投资者两个选项：A，以票面价83%的折扣价，一次性出售所持票据，并以折扣价计息；B，按照原始票面价格卖出，但只能售出所持票据的50%。
与此同时，还附带了一个条件，投资者无论选择A或B选项，剩余的债券都要接受0.1%的同意费，同意展期该美元债6个月，届时富力再按原始票面价收购。
这相当于说，富力告知大家不展期、不接受这个方案他就违约了，投资者没有太多可选择的余地。
富力也在公告中称，如果要约收购和同意征求未能成功完成，其可能无法在2022年1月13日时全额赎回该票据。那就意味着它将实质性违约了。
评级机构标普在12月15日晚间下调了富力的评级，并表示，在富力给出的展期方案完成后，标普可能会评估这等同于违约。
投资者哗然。一场新的博弈随即开始。
接下来的20天里，富力需要让尽可能多的投资者同意他给出的展期方案，否则将直面境外债务违约，甚至触发交叉违约；而投资人也将自行决定，是否接受这份展期方案。
根据投资者会的资料，本次展期方案要实施，得获得超过66%的未偿本金持有人同意，同时需要75%参与方案投票的参会人的同意。
有投资者认为，这份展期方案实质上相当于富力提前开始了债务重组。
数据显示，目前富力存续的境外债券共10只，包括这次拟展期的债券在内合计金额为50.60亿美元，境内存续债券9只，合计金额152.15亿元。未来一年内，富力待还债务则超过180亿元。
富力，这家老牌房企自2019年开始便面临困境，此前已经开展了几番自救行动。
2019年7月富力内部文件透露暂停拿地，将公司资金链紧张的事实暴露于人前。此后富力在公开市场上的拿地力度一直在降低。
今年上半年，富力地产的投销比为4%，其中88%的销售来自城市更新项目。
此外，从去年起，富力就一直在处置资产，试图变现资产拯救现金流，但总体上取得进展的并不多。
在12月7日，富力才将位于广州富力国际空港综合物流园内的物业剩余30%的权益卖给了黑石。这使得富力这份颇为让市场眼红的物流资产，彻底归为黑石，富力地产则预计回流现金53.25亿元。
除了少拿地、卖资产，在今年9月，富力地产的两位掌舵者李思廉、张力，将一年前从富力地产私有化的富力物业，转手卖给了碧桂园服务。随后宣布将提供104亿港元（约合人民币84.5亿元）股东贷款给富力地产。截至9月29日，两大股东已提供给富力约53.8亿元人民币的财务支持。
但以上措施似乎收效甚微。有与富力关系密切的机构人士认为，在当下的行情里，除了物流地产，富力包括酒店、旧改在内的资产变现难度很高。尤其是不少旧改项目还处于拆迁环节，并没有土地可供抵押，这使得富力资金链一直吃紧。
富力地产内部人士也表示，公司一直在为旗下酒店业务寻找买家，但如今也未曾有明确的“白衣骑士”出现。
富力的展期方案也意味着，苦苦挣扎了一年后，富力还是走向了违约的边缘。
接下来，富力的债务重组将实质性开启，投资者将与富力展开艰难的利益博弈。
富力的两位老板，张力和李思廉的态度已经摆在那里。此时，仍然要提起万科总裁祝九胜的那句话，是一起沉船，还是一起上岸？