对冲基金大举做空美国国债 只欠美联储加息的东风

作者: 李丹
对冲基金上周还在大力做空各期限美债期货。CFTC数据显示,杠杆基金目前做空美国国债的力度为去年10月以来最大。

近几个月,对冲基金一直因为预期全球央行转向鹰派而大举抛售美国国债,现在,对他们而言,只欠美联储兑现加息预期的东风。

媒体指出,今年10月,在被对冲基金等爱用杠杆的投资者的大本营——开曼群岛注册的投资者抛售将近540亿美元的美国国债,是其他地区最大净售出美债金额的四倍多。

Jay Barry等摩根大通策略师上周报告指出,这种美债抛售“可能反映出,杠杆投资者减少对美国国债的风险敞口。”他们特别提到,10月2年期美债收益攀升是“因为美联储等主要发达经济体央行更偏向鹰派”。

事实上,在上周三美联储会后官宣加快Taper并暗示明后年可能各加息三次后,美国10年期基准国债收益率当天盘中就迅速拉升,从1.44%左右一度升至1.48%上方,刷新两日来高位。对利率更敏感的2年期美债收益率则是从0.67%下方一度升破0.71%。不过,周四和周五美债收益率有所回落,到周五纽约尾盘,10年期美债收益率约为1.40%,2年期收益率处于0.64%下方。

值得一提的是,对冲基金还在大力做空各期限美债期货,上周就在加空仓。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,按美国10年期国债合约计算,杠杆基金目前做空美国国债的力度为去年10月以来最大。

上周华尔街见闻文章提到,摩根士丹利在新近报告中预计,到2022年第四季度,2年期美债收益率将达到1.25%,比之前的预期高出25个基点,10年期美债收益率预测保持在2.10%不变。报告回顾过去加息周期中的跨资产表现和估值发现,美联储加息推高债券收益率,而美国国债和德国国债的总回报率则下降。美国国债和公司债券在第一次加息前后都会较弱。

不过,上述报告即使将美联储明年首次加息时间提前到9月,也没有高盛的预期鹰派。上周美联储会后,原本预计美联储明年6月开始加息的高盛发布研报称,预期美联储明年3月首次加息,明年将共加息三次,分别在3月、6月和9月。

目前市场在预期,美联储会更早开始加息,但加息周期时间缩短。上周五的隔夜指数掉期显示,投资者押注,利率到2023年底就会在1.25%左右触顶。而上周三美联储更新的点阵图显示,即使是最鸽派的美联储官员2024年利率预测值也比这一巅峰高67个基点。换言之,市场预期美联储将提前结束加息周期

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鱼服公子
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顺便也可以做空美股,大宗

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