来自俄罗斯“过来人”的提醒:他国央行应重估美元欧元储备风险,黄金需求会快速上涨

央视新闻报道,俄罗斯央行发布的《金融稳定评估报告》指出,他国央行应重新考虑以美元和欧元作为储备资产的风险,全球黄金需求会快速上涨。

当地时间5月31日周二,据央视新闻报道,俄罗斯央行发布的《金融稳定评估报告》指出,俄联邦中央银行部分储备资产被冻结,该事例提醒他国央行应重新考虑以美元和欧元作为储备资产的风险。此外,全球黄金需求会快速上涨,而美元和欧元作为储备货币的作用会下降。

在美欧等多个国家宣布冻结俄罗斯在这些国家的官方储备资产并引发其直接对抗后,国际社会对美元、欧元等国际货币储备资产安全性产生了高度忧虑。

俄罗斯之鉴,其他国家之师

俄罗斯央行表示,在西方冻结俄罗斯外汇储备后,随着各国央行重新考虑其策略,美元和欧元作为全球货币的地位将下降。俄央行指出,西方前所未有的制裁冻结了俄罗斯大约一半的黄金和外汇储备,这将促使其他国家的央行(主要是亚洲和中东国家的央行)重新考虑储备策略

华尔街见闻稍早文章提及,自2月24日俄乌冲突爆发以来,以美国为首的西方国家将俄罗斯多家银行排除在SWIFT系统之外,冻结其6430亿美元外汇储备中大部分美元资产,并禁止向俄罗斯技术和国防部门出口高端半导体,以及软件、石油和天然气精炼设备等项目。近日,更有消息称欧盟将把俄罗斯最大银行——俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)排除出SWIFT系统以进一步孤立俄金融体系。

随着西方对俄罗斯启动的一些列制裁,卢布一度大幅下跌,俄罗斯随即开始“卢布保卫战”推行一系列资本管制,采取了对外汇操作的严格限制措施,人为推升了卢布汇率。4月末俄政府出台的卢布结算令,强制对俄“不友好”国家开设卢布账户,支付购买天然气的款项。随着卢布急速上升连创四年新高,俄央行也从4月初以来连续三次降息300个基点,还暗示6月会议进一步降息。

此外,美国对允许俄罗斯以美元向美国投资者支付外债的豁免到期后,俄罗斯正站在“外债违约”的悬崖边。虽然上周五,俄罗斯国家结算存管处(NSD)发表声明称两笔海外债券的利息被扣款,但是如华尔街见闻稍早前文章指出,俄罗斯出现历史性主权违约或许只是时间问题。不过,俄罗斯也正计划建立一种新的债券支付机制,以绕开欧美支付体系,规避潜在的债务违约。

俄央行还表示,为了加速外汇在俄罗斯银行业中所占份额的下降,俄罗斯可能考虑对银行的美元和欧元存款实行负利率。因此,人们可以预期,对黄金的需求将增加,美元和欧元作为储备资产的地位将下降。

俄罗斯总统普京曾表示,俄罗斯与其合作伙伴采用本币结算产生了良好效果,这有助于卢布汇率走强。上周欧亚经济委员会发言人马尔金娜表示,欧亚经济联盟成员国内部的本币结算比例已经达到了75%。不久前,俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫也表示,俄罗斯可能会参考在能源领域的“卢布结算令”的做法,用卢布来支付俄罗斯的外债。佩斯科夫强调,俄罗斯有资金且愿意按时支付外债。

美元地位不会一成不变,去美元化进程“正在进行中”

美元在全球经济中扮演着重要角色,不仅作为支付手段支持国际贸易,也是各国外汇的重要选项。然而随着美国滥用金融霸权,或将降低全球美元需求。

据国际货币基金组织IMF的官方外汇储备货币构成COFER调查显示,美元在各国政府的国际储备货币构成中呈下降态势

从1999年到2021年,各国央行的美元储备占比从71%下降到59%,下降了12个百分点;与此同时,美元、欧元、英镑和日元之外的非传统储备货币份额则从21世纪之初几乎可以忽略不计上升到2021年的10%(价值约1.2万亿美元)。而美元下降的份额,四分之一转为人民币,四分之三转向其他非传统储备货币。官方外汇储备反映了各国央行对于承担“最后贷款人”职责资产的安全考量,也代表着他们对各类资产未来价值的判断。

经济日报此前撰文观点认为,造成美元在各国央行官方外汇储备中份额下降的原因主要来自两个方面:一是全球经贸结构性演变改变了美元的供需关系,第二是美国滥用美元霸权降低了美元的吸引力

此外,华尔街见闻稍早前文章也指出,随着美元刷新20年新高,投资者越来越怀疑,美联储正在通过推高美元汇率来抑制居高不下的通胀,即“反货币战争”。而那些持有大量美债的新兴市场国家也面临诸多问题,美元上涨是今天新兴市场投资非常有限以及面临很大风险的部分原因。

在经济利益和安全考量的双重驱动下,全球去美元化进程或将加速。比如,印度为了保障其能源供给,加大了从俄罗斯进口石油的力度,与俄罗斯推动建立印度卢比—俄罗斯卢布的本币贸易机制,以支持其贸易需求并避免被美制裁。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。