第一个喊本月加息75基点的大行:7月美联储只会加息50基点

巴克莱认为,美国消费和房地产市场正在出现放缓的迹象,美联储无需再来一次75基点的加息。

在市场普遍预期美联储在6月加息50个基点的时候,巴克莱利率策略师Jonathan Millar和 Ajay Rajadhyaksha率先喊出了加息75个基点的预测。

事实证明,巴克莱是对的。当地时间周三,美联储如期加息75个基点,这是沃尔克执掌美联储时1994年11月以来联储最大的单次加息幅度。

然而,美联储前脚官宣,两位策略师后脚又抢先做出“美联储将在7月恢复加息50个基点”的预测,理由是消费和房地产市场正在出现放缓的迹象。

首先是消费端。巴克莱认为,虽然消费端在过去一整年都在支撑美国经济,但是家庭最终会对高通胀和实际工资负增长做出反应。

巴克莱的高频信用卡数据显示,过去4至6周,商品和服务的支出步伐均有所放缓,并且来自高端和低端消费者。

此外,刚刚公布的零售销售数据显示,美国5月零售销售环比下跌0.3%上周的密歇根大学消费者信心更是创历史最低,这均表明消费端的情况大为不妙。另外,有零售商表示库存过剩说明需求正在回落。

因此第二季度消费很可能会放缓。

其次是房地产。虽然美国当前的房地产市场增长尚未放缓,但是与其相关的经济活动已经开始降温。

比如,从1月到4月,成屋销售下降了13%,新屋销售下降了近30%,巴克莱认为这并不是因为抵押贷款利率大幅上涨。贷款通常在交易结束前两个月被锁定,这意味着抵押贷款利率最近上涨150-200个基点并未影响房屋销售。巴克莱预测,房屋销售要在今年晚些时候才能触底。

另外,租金通胀的高峰可能即将到来。租房平台Zillow和 REIS等的房租已经在去年第四季度达到顶峰,巴克莱认为这反应到CPI数据上会存在两到三个季度的延迟。不过,这仍表明租金通胀压力即将缓解。

巴克莱在报告结尾中表示:

宣布加息75个基点是一个强有力的举措。美联储做了一个。鉴于我们在经济和住房方面看到的情况,我们认为它不需要再做一次。我们认为它在7月会恢复加息50个基点。”

值得一提的是,彼时市场的预期是美联储将在7月再次加息75基点。美国联邦基金利率掉期互换7/9月报140个基点,表明交易员预计FOMC将在7月份再次加息75个基点。

市场预计,美联储将在7月的议息会议上会再加息75个基点,9月的议息会议上,加息75个基点的概率为40%。

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