之前，不是有小伙伴问“有没有小而美的基金经理”名单嘛，
刚好前几天梳理了那些“基金公司员工自购比例高、基金经理自持份额也多的基金”，（戳这里跳转文章）
其中，还有不少是基金经理任职时间长，长期业绩也好的那种。
李巍管的广发制造业精选，2011年9月开始管理，管理以来年化收益18.8%，同类排名前3%。
李巍管的另一只基金，广发新兴产业精选，2016年1月开始管理，管理以来年化收益19.2%，同类前9%。
姜锋管的建信健康民生，2014年3月开始管理，管理以来年化收益24.2%，同类前3%。
张慧管的华泰柏瑞创新升级，2014年5月开始管理，管理以来年化收益21.4%，同类前9%。
应帅管的南方转型驱动，2016年3月开始管理，管理以来年化收益19.2%，同类前7%。
01
李巍
2018年，广发基金将公募权益投资部门细分成三个部门：价值投资部、成长投资部、策略投资部。
价值投资部由傅友兴负责，成长投资部由刘格菘负责，策略投资部则由李巍负责。
李巍是这样回答的，“这个部门就像一个‘特种小分队’，打法灵活、战术多元。”
李巍没把自己局限在成长、价值的单一领域，他对自己的定位是“以价值为基础的成长型投资者”。
（1）仓位选择。根据宏观经济、市场估值水平等决定未来一段时间仓位的波动范围。
但当他觉得市场好的时候也会上仓位，2014年3季度就将股票仓位从75.37%提升到了92.52%。
当他觉得市场环境不好的时候也会降仓位，2018年就将股票仓位从91.8%降到了80.76%。
（2）行业配置。根据行业景气度、产业政策、行业估值水平等对行业配置比例进行调整。
他对自己的要求是“实现年化复合15%的收益目标”。
所以，他选行业的标准就是大概率能够实现年化15%的收益目标。
持仓上，多以消费、医药、高端制造、TMT等热门行业为主。他认为这些热门行业有极大的概率实现年化15%的收益目标。
大部分仓位都集中在电子元器件（科技）、电力设备（新能源）、通信（科技）、军工、机械等热门行业上。
（3）个股选择。确定好行业后，通过财务指标、商业模式、管理层等筛选出优质个股。
（4）组合优化，让组合的胜率和赔率度处于比较好的状态。
具体个股持仓上，李巍拿的主要是军工、新能源、科技等行业的股票，和这只基金的名字挺切合的，聚焦高端制造。
还有换手率，2014、2015年李巍的换手率还是挺高的，这几年有明显下降。
02
姜锋
2007年就加入了建信基金，2011年开始管理基金，从业10.95年，年化收益13.06%，“双十”基金经理。
他的代表基金是建信民生健康，2014年开始管理，管理以来基金涨了498.4%，年化收益24.19%，同类364只基金排名第10。
2015、2018，包括这一波的大跌中都跑赢了沪深300指数。
选股上，姜锋从中观行业景气度出发，发挥自己擅长宏观的优势，将“自上而下”和“自下而上”结合起来，选择那些景气度高的行业。
（2）成长景气：关注行业或公司产品的成长空间、净利润增速等。
同时，他也会根据行业景气度、公司经营层面的变化定期调整股票仓位，表现在换手率上，就是姜锋的换手率比较高。
2021年之前，换手率都有500%，甚至更高，平均持股周期不到3个月。
姜锋很看中行业的均衡配置，同时持有多个行业，单一行业仓位很少超过20%。
十大重仓股集中度不超过40%，单一个股仓位也在5%以下。
优选那些高景气的行业，擅长交易，换手率高，同时还分散持仓，这或许是姜锋收益高、回撤还可以的主要原因。
03
应帅
应帅也是一位“双十”基金经理，2007年就开始管基金，从业15.13年，年化收益10.15%。
（1）估值对股价的长期影响可以忽略不计，驱动长期股价上涨的唯一原因是业绩增长，而投资的本质就是与优秀企业的共同成长，业绩增长才是投资的最本质的回报来源。
（2）成长股股价通常都走在业绩前面，所以股市也会出现很多成长陷阱。大家都知道有价值陷阱，价值陷阱其实不是最可怕的，因为价值陷阱尚有一定的估值保护，成长陷阱最可怕，像乐视网、康得新都是典型的成长陷阱。
所以，应帅是价值成长风格，医药和消费占了他总仓位的一半左右。
2018年，南方转型驱动股票仓位从81.31%降到了54.25%。2019年一季度市场回暖后，应帅立马又把仓位拉到了88.54%。
去年下半年，对未来不太乐观后，他就减仓了白酒和医药，让持仓更加分散，也更加均衡化，以此降低回撤。
不过，可惜的是，虽然做了这么多努力，但应帅的回撤控制的并不理性。
2018年，因为及时降低仓位，小幅跑赢了沪深300指数。
这一波，因为赛道股普跌，他也没能跑赢沪深300指数。
这大概是因为虽然行业分散了，但持仓主要还是价值成长股，属于同一风格，分散效果不明显。
04
张慧
他早就成名了，2013年9月开始管基金，从业8.77年，年化收益17.43%。这成绩，在华泰柏瑞是表现最好的基金经理。
管理规模也早在2020年上半年就突破了100亿，但之后持续下降，到现在只有57.63亿元了。
其他几位基金经理都是上升势头，他好像走出了下坡路。
2020年2季度以来，张慧表现一直不温不火，相对沪深300基本没有超额收益（2021年3季度又拉了一波）。
2015年下半年到2020年上半年，长达5年的时间内，张慧的超额收益一直在累积，
不知道是不是暂时遇到困难，所以思来想去还是把他放上来了。
他说：“我的选股体系是从中观视角出发，自下而上选取景气度向上和景气持续的行业中，寻找具有业绩动量的优秀公司，并对标的不断跟踪迭代。”
所以，持仓上，张慧重仓科技、新能源、医药等成长性高的股票。
而且换手率非常高，500%左右，平均持股周期2个半月。
所以，选股时他不仅看中公司的成长性，也会看公司的盈利能力。因为拉长时间来看，盈利能力越强的公司越容易获得超额收益。
不重仓某一个行业，同时也会逆向布局一些拐点行业，和成长仓位做个平衡。
2018年，华泰柏瑞创新升级只跌了12.75%，大幅跑赢沪深300指数。
之后，2019年、2020年上半年，市场牛市时，他也跟上了，超额收益持续累积，那是他的高光时刻。
但你看他的持仓，重仓股还是以科技成长和周期反转股为主，张慧还是那个张慧，投资风格没有改变，只不过不适应现在的市场环境了。
本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《几位“小而美”的基金经理》
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
