在上一篇文章中，招商证券张夏团队分析了A股市场下半年的整体走势。
他们认为，随着中国交易复苏和全球交易衰退，A股将会呈现震荡上行趋势，行业配置以“泛新能源”和“社融驱动”为主线，且相对成长股而言，价值股将有可能会逆袭。
而在此篇文章中，张夏团队主要具体分析了A股下半年的产业发展，并详细介绍了在新能源领域“降本”和“提效”路线下的六大新产业趋势和四大看点。
核心观点
产业趋势展望：六大新产业趋势与热门赛道四大看点。
六大新产业趋势：车身一体化压铸趋势、电池系统集成化趋势、快充技术进步趋势、光伏光电转换效率提升趋势、硅片薄片化和切割细线化趋势、风机大型化趋势。
热门赛道四大看点：智能驾驶、风光储、航空产业链、VR。
1. 关注新能源领域“降本”和“提效”路线下的新产业趋势
新能源领域，无论是锂电池、整车还是光伏、风电、储能，细分领域的技术进步层出不重，但核心都离不开两个方面的内容，即“降本”和“提效”。
2022年以来包含新能源汽车车身一体化压铸、电池结构进步、负极材料升级、光伏高效率路线、光伏辅材耗材新技术趋势、风电大型化等趋势此起彼伏。
展望2022年下半年，随着新能源各细分领域持续维持高景气，“降本”和“提效”会继续在细分领域体现，产业趋势投资机会也会持续涌现。
下半年值得关注的 “降本”和“提效”路线下的6大新产业趋势：车身一体化压铸趋势、电池系统集成化趋势、快充技术进步趋势、光伏光电转换效率提升趋势、硅片薄片化和切割细线化趋势、风机大型化趋势。（1）车身一体化压铸趋势
车身轻量化提升电车续航里程，延长电车使用寿命。与传统油车相比，电车存在里程焦虑问题，续航里程已成为目前制约电车渗透率进步一提升的最关键因素，在电池能量密度逐渐达到理论极限的情况下，车身轻量化是突破这一瓶颈的有效方式。
除此之外，车身轻量化可以有效延长电车使用寿命，根据中国产业信息网统计，电车质量每减轻100kg，续航里程可提高6%-11%，日常损耗成本可降低20%。
（2）电池系统集成化趋势
电池系统集成化是电车制造革新中重要的一环。电池成本占整车成本的三分之一以上，是决定电车性能的核心因素，电池系统的集成化是电车生产制造改革中重要的一环。
（3）快充技术进步趋势
2022年6月23日，宁德时代发布第三代CTP电池麒麟电池，预期将于2023年实现量产。麒麟电池经过结构的大幅简化，系统集成度创全球新高，体积利用率突破72%，可将三元电池系统能量密度提升至250wh/kg、450wh/l，磷酸铁锂电池系统能量密度提升至160wh/kg、290wh/l，可实现整车1000公里续航。
在相同化学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量相比4680系统可以提升13%。作为一款具备里程碑意义的电池产品，麒麟电池与同类产品相比的优势主要体现在结构创新和支持4C快充性能两方面。
（4）光伏光电转换效率提升趋势
电池片环节的提效核心在于不断提升光电转换效率。2022年6月，隆基绿能硅异质结光伏电池(HJT)研发再次取得重大突破，经德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)测试M6全尺寸电池(274.4c㎡)光电转换效率达26.50%，创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录。
此前，在 2021年10月，晶科能源Topcon电池HOT2.0技术创造了破实验室转换效率 25.4%的世界纪录，量产转换效率达24.5%，极限效率达28.7%。
总体而言，当前P型电池片转换效率接近理论上限，而沿着先“增效”后“降本”的路线演绎，N型电池片是未来发展方向，重点关注成本端下降趋势。
（5）硅片薄片化和切割细线化趋势
硅片环节的降本提效主要体现在产品的变革，已经完成的技术进步是单晶硅片对多晶硅片的替代，当前市场正在进行的产品变革是硅片的大尺寸化和薄片化。
硅片大尺寸化降低单位硅片的非硅成本，摊薄制造成本。
硅片薄片化降低硅耗，减轻成本压力。
（6）风机大型化趋势
风电行业降本可能面临重大临界阶段，类似爆发前夕的光伏一样，风电正在质变过程中。
风电（机械属性）与光伏（半导体属性）降本速度有本质区别，此前降本较慢导致需求增长不强烈，部分环节无法出口，不能在全球获取制造经验，无法形成良性循环（降本-->放量-->降本）。
此前，光伏行业内生质变带动需求快速增长，风电缺乏内生质变，但随着国内头部企业研发投入的加大，2019年以来这种情况正发生变化。风机大型化趋势很明显，行业装机已有反应，头部企业订单结构变化更为前瞻，大型化势不可挡。
风机大型化有效降低风电成本，提升风电整体经济性。
风机单机容量稳定增加，单机功率逐年提高。
风机大型化的经济效益来自成本和效率的平衡。叶片直径增加，轮毂高度提升和机组大型化是未来风机技术发展的主要方向。
2. 热门赛道下半年四大看点
（1）智能驾驶：下半年新车密集发布，智能驾驶加速渗透
L2级汽车成为汽车智能化发展的中坚力量，L2级智能驾驶渗透率已达30%，且在激光雷达、高算力芯片、域控制器等多方面的支撑下，L2、3级汽车零部件未来前景也将更为开阔。
2022年被称为激光雷达的“量产元年”，在高算力芯片领域，2022年多家公司将推出其新的芯片产品。
（2）光伏：国内风光大基地持续推进，海外需求旺盛
国内加速推进风光大基地建设，为解决风光大基地送出问题，加大特高压输送能力建设成必然。此外，2021年以来硅料价格不断上涨，硅料产能也在逐渐增加。
（3）航空产业链：先进装备放量，国企改革动作不断
军机需求上升带动相关主机厂商繁荣。在我国军工产业链中，军工集团内的主机厂负责装备的最终生产，而主机厂与集团内上下流的货物关联交易则反映出了其生产规模的变化。
根据中航沈飞、航发动力等主机厂 2022 年上半年公布的 2021 年关联交易金额及对2022 年关联交易金额的预计可看出，2022年相关主机厂的关联交易均有大幅度增长，展现了其生产规模的扩大。
并且，今年是《国企改革三年行动方案（2020-2022 年）》的收官之年，国企改革相关工作正在加速推进。
（4）VR：销量进入爆发期，下半年至明年上半年有望迎来更多新品
2021年，受益于META quest 2销售火爆，全球VR出货量达到1亿台，同比增长63.4%，2022年一季度全球VR头显出货量为275万台。
据IDC统计，2021年全球AR/VR设备出货量高达1123万台，同比增长幅度为92.1%，其中VR设备出货量达1095万台。预计到2022年，全球VR设备的出货量有望达到1573万台，同比增长幅度为60.1%。2021年被称为是VR消费级市场元年，2022年当属中国VR消费元年，预计2022年中国VR出货量达到250万台，较2021年增长420%。
未来五年，全球VR设备有望保持35%的复合增速，销售进入爆发期。如果VR最终能达到像智能手机一样的普及率，则当前VR的渗透率接近1%，未来有较大的渗透率提升空间。
一体式增速显著，不同终端形态间的融通性增强。随着华为VR Glass手机伴侣、Pico Neo 2等一体式头显终端均可通过串流功能而不再受制于移动平台的功耗预算与渲染算力，跨终端形态的使用融通性显著提高，一体式终端出货量份额预计将从2020年52%进一步升至2024年71%。
3.小结
本文节选自《【招商策略】开启新周期，重塑新结构——A股2022年中期投资策略》，作者：张夏团队，来源：招商证券