7月15日,中国央行等额续作MLF,利率维持不变。
据公告,中国人民银行进行1000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,利率2.85%,前次为2.85%。另外,央行今日还进行30亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.10%,与此前持平。
因今日有30亿元逆回购和1000亿元1年期MLF到期,当日实现零投放零回笼。
近期市场流动性相对宽松,7月4日以来央行每日维持30亿缩量逆回购操作,使得市场对央行维持流动性宽松态势的预期落空,引发市场猜测本期MLF操作会否缩量续作。
华创证券此前分析指出,本月MLF本身到期规模1000亿元并不大,但结合后续18-19号税期走款,流动性本身存在自然回笼(7月是缴税大月,留底退税接近尾声)。如果缩量续作MLF,在后续缴款后会对流行性的补充不足,促使资金利率的小幅回归。
上述分析称,作为中长期流动性投放工具,MLF缩量比逆回购缩量具有更强的信号意义。如果MLF等量甚至超量续作,结合当前已经偏低的资金利率,那么会被视为一个中性甚至偏多的信号。
中信证券明明此前也分析称,本月MLF大幅回笼资金的概率较低,但可能等量续作或适度缩量续作,从而引导资金利率向政策利率回归:
大幅缩量操作主要发生在降准置换MLF以及市场亟需控制资金空转、脱实向虚的问题时。而目前市场并未出现明显脱实向虚的问题,同时投资者已对高杠杆有所警惕,基金产品在配置资产时也展示更多的防御性特征。
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