随着欧洲能源危机不断恶化，以及全球经济放缓的迹象令交易员感到不安，工业金属价格在夏季短暂反弹的势头已急剧逆转。
标普GSCI工业金属指数（S&P GSCI）是用来追踪铜、镍和铝等金属的现货价格，较年内高点下跌了27%。俄乌冲突之初，该指数曾一度上涨逾25%，但在7月份跌到最低点，随后有小幅上升，不过自8月中旬到现在已下跌逾9%。
据媒体，投资管理集团巴林（Barings）的自然资源主管Clive Burstow表示：
“这（工业金属下跌）完全是来自对衰退的担忧。人们担心的是，我们正处于一场将我们推向衰退的能源危机，现在需要讨论的是衰退将会有多严重。”
高盛表示，大宗商品对衰退的反映超过了其他任何资产类别。该行分析师在一份报告中写道：
“对衰退的过度担忧继续笼罩着大宗商品市场。实物基本面表明，大宗商品市场正处于数十年来最紧张的时期。”
经济学家担心能源价格飙升将对工业造成沉重压力，并对全球需求表示担忧。
周一欧洲天然气价格飙升17%，重新逼近上月底创下的纪录高点。此前俄罗斯表示，将无限期暂停向欧洲输送天然气的“北溪1号”管道，油价和电力上涨也引发了人们的担忧。
美联储在8月底发出了强烈“鹰派”信号，表明其决心通过加息来遏制不断飙升的通胀，这帮助推动美元兑一篮子主要货币汇率升至20年来的高点。美元走强往往会使得以美元交易的大宗商品价格下跌。
作为全球经济健康状况的晴雨表，铜价在近一周下跌超6%，至每吨7640美元以下，铜价在3月份曾一度高达10600美元/吨。炼钢原料铁矿石已从今年早些时候每吨逾160美元的高点跌至每吨100美元以下。
不过，分析师表示，对供应的担忧正在帮助限制工业金属价格的下跌。
金属冶炼企业作为高耗能产业，在欧洲电力、天然气价格飙涨影响下，铝、锌、钢铁等行业掀起减产、停产潮。
由于欧洲天然气和能源价格暴涨，制造工厂关闭，该行业已经受到了打击。上周末，荷兰铝生产商Aldel宣布，其一家工厂将停产，钢铁生产商ArcelorMittal则表示，将关闭德国一家钢铁厂的一个高炉。
据媒体咨询公司CRU多种大宗商品分析主管Peter Ghilchik表示，金属的大部分抛售已经结束，但他预计未来几周的走势将是坎坷的，因为交易员将根据供应紧张程度来衡量衰退的深度。
他表示：
“价格似乎已经触及或接近周期性低点，总体而言，大宗商品价格应会继续受到供应担忧和其他因素的支撑。”