1、分析师态度
本周多家策略分析师提及已至战略布局期,方向上,以三季报高景气方向为主。
2、三季报高景气方向
建投策略指出,本轮行情的性质是首先内需筑底,近期疫情多发,但综合金融数据、地产和汽车销售和商品价格看,好于市场前期悲观预期,且随着出口下行,稳增长政策会边际加码,这个时间段风险偏好逐步提升。但整体经济弹性受限,大盘价值修复悲观预期之后,市场还会围绕三季报和景气持续方向继续演绎。风格难以真正切换,还是价值搭台成长唱戏。目前支持价值的还是在政策预期,而不是强刺激政策推动景气相对优势的反转。
招商策略认为,目前全球经济正处在从“滞胀期”向“衰退期”的过渡阶段,全球过度紧缩的货币政策即将迎来拐点,尽管这个阶段看起来波动较大,市场表现一般,但是大的机会也正在这种环境中酝酿。一旦等到全球经济正式进入“衰退”,全球流动性走向宽松,A股很容易出现指数级别的机会。因此,当前是A股重要的底部战略布局时机。
当前宏观的环境可能会发生新的变化,1)海外方面,全球经济正处在“滞胀”向“衰退”过度的过程中,未来几个月全球很多重要经济指标都将转为负增长。大宗商品价格整体同比增速将会逐渐转负;此前为应对通胀全球央行均采取激进的紧缩货币政策措施,加剧了此后需求衰退的速度以及通胀下行的斜率;美国通胀迎来向下拐点,9月之后美联储加息节奏将会放缓,美元指数和美债收益率可能见顶。对于新兴市场国家股市尤其是A股和港股,是明显的正面支撑。
2)国内方面,此前受到疫情、高温、地产疲弱等因素拖累,经济数据有所回落。8月下旬开始,各种政策在进一步的发力,近期银行间流动性开始边际收敛,反映融资需求边际改善。A股所面临的宏观环境从“流动性驱动”逐渐转向“社融驱动”。此外本轮居民储蓄存款溢出可能转向基金和股票。A股正在酝酿新一轮上行攻势,目前尽管波动较大,但正好是低位建仓机遇。
兴证策略则认为,阶段性市场仍将处于“无主线”、“弱风格”的窗口。“新半军”中,重点关注三季报乃至明年景气有望持续的方向。包括锂矿、军工(航空发动机)、新能源车(锂电池、锂电设备)、光伏(逆变器、组件)、储能、半导体(材料)等方向。