11月1日境外债违约的旭辉集团，股价一度来到0.375元，然而双十一这一天却暴涨了72.22%，来到了1.24元，短短数日，股价翻了三倍有余。
地产金融十六条
一是明确提出“对国有、民营等各类房地产企业一视同仁”。由于2021年以来，头部民营房企频频爆雷，整个金融行业早已闻民色变。宁可低息借国企，不得冒险投民营，早已成为多家银行等金融机构不成文的铁律。
三是“鼓励信托等资管产品支持房地产合理融资需求”。相较于银行，信托对收益的要求更高，相对应风险偏好也会与民营房企更加匹配，过去信托也确实是民营房企融资的主力军。
四是“延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排”。过去地产企业融资，听到金融机构最多的一句话就是没有地产额度了，目前集中度管理延期，放贷既是为了保交楼，也能够救自己。
其实今年以来，政策早已经有所转向，4月份央行商议对12家房企开展并购和不良处置；5月点名5家优质示范性房企给予融资护航；8月“第一支箭”中债增担保房企发债；11月“第二支箭”初步定量2500亿支持民企纾困。
疫情防控优化20条
首先是外地房客的流失。过去很多房企不具备在一线城市拿地的资金实力，打造了许多环京、环沪的卫星城，这些城市当地居民可能并不具备很强的购买力，更多的购房者是一线城市买不起的刚需客。而疫情防控不仅打破了他们看房的行程，同时也打破了一小时都市圈最后的幻想。失去这些房客的楼盘何去何从？
其次是自持物业的大幅贬值。没有哪家房企一个自持物业都没有吧？过去购物中心或是产业园都是抵押担保的优质资产，借钱的却不是长期的经营性物业贷，而是错配抵押用于住宅的投资。如今的市场环境租客流失，租金大幅下滑，自持物业的评估值也大幅下降，有的甚至处置掉还不够还贷款。
再次是工程进度的大幅延期。本来拖欠的工程款就提不起农民工兄弟们的干劲，三天两头的封控更是让楼盘建设说停就停。停工再重启又需要额外增加费用，另外农民工如果封在工地上不能干活，工资怎么算，住宿吃饭又怎么算？本就不富裕的家庭，无疑是雪上加霜。
最后是购买力的下降。疫情以来实体经济多多少少还是受到了一些冲击，地产、教培等行业的调控无形中降低了居民的购买力与消费力。尽管房贷利率有所下降，但是凑齐首付的却越来越少。
好在政策上咱们已经开始重视防控的优化，相信未来随着疫情防控常态化的进步，定会对地产行业带来长期的利好。
春天会来，但不是所有房企都能过冬
一方面，正如刚刚提到的购买力问题，通过降息、降低首付款比例是可以在一定程度上吸引到更多的购房者，但是刚需购房者恐怕难以提高房屋的售价。
另一方面，政策上房住不炒的基调并不会转变，地产金融十六条中继续大力支持保租房的建设，这与2015年“去库存”的口号有着本质区别。这意味着不到万不得已，放开限购、降低二套房首付比例等有利于炒房的行为是不被鼓励的。
事实上许多城市的房价和巅峰时期比已经腰斩，意味着在楼市高点拿地的房企，依旧面临着卖一套亏一套的困境。例如某环京城市楼面价一度高达6000/平，而如今房屋售价也在6000/平，100平的房子，卖一套就会亏四五十万。因此诸多房企面临的是资不抵债，已经不单单是现金流能够解决的问题。
所以尽管金融政策做了诸多鼓励，如果没有合适的抵押物，没有合适的项目，也难以吸引到金融机构入局。大多数民营房企哪还有抵押物？
正如文件中提到的，重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房地产企业。拯救的是整个行业和优质的房企，至于烂尾的项目做到保交楼即可，资不抵债的房企依旧撑不到下一个春天。
本文来自资管云，作者刘中阳，原文标题《地产要咸鱼翻身了？》