20年中国债券市场复盘:五次债市牛熊转换的启示「大师课入门串讲·历史经纬04讲」

2012年之前CPI主导宏观利率走势,2012年后宏观利率由多重因素影响,同时国内经济进入L型阶段,因此整个债市收益率也在下行。

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你好,欢迎来到《债市分析手册》,我是龙红亮。

这一讲我们对2002年到2022年的做个债券市场做一个回顾。为什么选取20年呢?因为我国的国债开始发行于1980年/1981年,但一开始并不是市场化的发行,而是一个摊派式的发行。我国的国债收益率曲线实际上也是从2002年开始构建的,在1990年代是没什么曲线的。所以以那个时候开始算,到现在正好是20周年,有必要对它做个回顾。