三种预测衰退的指标指向了同一个结论:美国经济正陷入衰退的困境。
从历史上看,华尔街是最重要的长期财富创造者之一,虽然美国经济在几十年中趋向于增长态势,但从具体的每年情况来看,美国和美国经济都是不可预测的。
例如,在过去的2022年,“不老”的道琼斯指数,基础广泛的标普500和以科技股居多的纳指达均陷入熊市,并创下2008年以来最糟糕的表现。
同样,尽管今年1月美国失业率创54年新低,但美国经济警报信号仍在不断闪烁,许多预测衰退的指标均表明经济陷入困境。
以下三个经济衰退指标五十多年在预测衰退方面都极少出错,并且其同时对未来会发生什么达成了一致。
美国3个月/10年期国债收益率利差为40年来最大
第一个预测指标是纽约联储的衰退概率指标—3个月/10年期国债收益率利差。
3个月/10年期国债收益率利差一度扩大到40年来从未见过的水平,2023年1月时,纽约联储预测未来12个月内美国陷入衰退的可能性为57.13%。
除了1966年10月,概率达到41.14%没有出现衰退之外,在过去56年中,衰退可能性超过40%时,未来12个月均发生了衰退。
美债收益率曲线倒挂是一个非常明显的迹象,表明投资者对经济前景感到担忧。值得注意的是,尽管二战以来美国的每一次衰退都在收益率曲线倒挂之后发生,但并非每次倒挂后都会出现衰退。
ISM制造业新订单指数跌破43.5
另一个70年来被证明是准确的衰退预测指标:美国ISM制造业新订单指数。
美国供应管理协会(ISM)每月对400多名工业部门高管进行调查,发布ISM制造业指数,也称为采购经理指数。其中,衡量新工业订单数量的是ISM制造业新订单指数。
1948年初至2023年1月,ISM制造业新订单指数有14次跌破43.5。除了20世纪50年代初的急剧下降外,低于43.5的下降标志着美国经济会衰退。2023年1月份,ISM制造业新订单指数跌至42.5,创2020年中以来的最低水平。
咨商会领先经济指标下跌4.2%
第三个预测美国经济衰退的指标是,美国咨商会领先经济指标(LEI)。
从1959年以来的历史看,只要年化6个月LEI增长率下降幅度为4%及以上,一般在未来7个月经济衰退就会到来,但在1980年至2010年期间,多次出现10至20个月的滞后。
根据咨商会数据,美国LEI在2022年2月达到峰值,截至2022年12月的六个月期间,LEI下降了4.2%,暗示美国经济将进入衰退。