弹性大、爆发力惊人，这是很多人对福汇资本旗舰产品的第一印象。
这家成立于2016年的私募公司，以价值成长投资为本，技术趋势投资为辅，推崇“TENBAGGER”理念，擅长挖掘十倍股，也是各大交易赛事榜单上的“常胜将军”。
但福汇资本却非常低调，网络上鲜少有相关报道。最近，在与华尔街见闻的访谈中，我们得以一窥其投资框架。
正如芒格所说，在“鱼多”的地方钓鱼，才能事半功倍。福汇资本会优先选择具备“高景气”，“高天花板”以及“困境反转”三大特征的行业，在筛选出来的行业中挖掘齐备长坡厚雪、核心竞争力的个股。
这些个股通常要具备高利润增速，不仅仅是过去业绩优秀，还需要未来也有想象空间。此外，被市场或政策错杀导致的价值严重低估，也会带来难得的投资机会。
在这些框架的指导下，福汇资本在2020年就挖出过新能源汽车的比亚迪，白酒行业里的酒鬼酒等标的。
“这些都是我们在行业快速增长之前就已经持续跟踪研究了几年，对于行业变化非常了解，才能在行业爆发的时候选择买入龙头公司或者最具成长的公司，最终获得好的收益。”福汇资本表示。
对于今年市场的看法，福汇资本的观点稍微偏谨慎，其认为今年大概率还是个结构性行情，不会有整体牛市。
这对行业以及个股选择提出了更高要求。在福汇资本看来，今年有关计算机、软件互联网等偏虚拟经济的板块需要重点布局，新能源在近期跌幅较大情况下，市场可能悲观过度了，投资性价比已经出现，此外，军工、国企改革等也会有阶段性机会。
以下是完整实录：
华尔街见闻：请您介绍一下福汇资本的背景情况，包括团队成员、成立时间等等。
福汇资本：福汇资本成立于2016年02月05日注册于深圳前海，于2017年末获得中国基金业协会私募基金牌照，专注于二级市场投资。核心团队均来自国内知名券商，基金领域，拥有严谨投资体系，以二级市场权益类为主，致力于打造为华南地区管理规模超百亿的基金管理公司。
我们团队核心均来自券商等知名金融机构，平均从业经历超10年，具备丰富的实战经验、严谨的投资逻辑，在券商、银行等金融机构积累了重要的资源。
主要团队成员有：
·总裁、首席投资官钟晓峰先生，独创投资界“不可能三角”理念，经过多年的实践总结出一套个人选股方法以及交易法则，被同行誉为“TENBAGGER”贯彻者。
·执行董事刘晓星先生，负责宏观研究部分，对新兴产业的行业发展及产业变迁有着深刻理解，擅长挖掘高速成长型公司，对成长股投资有深度独到见解。
·基金经理蔡毅生先生，对大消费、医药医疗行业以及主题性行业具备独到研究分析。
·基金经理刘嘉涛先生，擅长捕捉行业拐点，并对新能源、电子半导体行业及期权策略组合有深入研究。
·合规总监刘宝鑫女士，对风险管理，流程管控等有深刻的理解；多年的从业经验对投资的流程非常熟悉，能准确把控产品的风险点，控制产品的潜在风险，执行全面风险管理应对福汇资本运营中各个环节所面临问题。
华尔街见闻：福汇资本在今年1月的银河证券交易大赛中，登上了股票多头组的前十名，这是怎么做到的？
福汇资本：很荣幸在众多产品中脱颖而出，跻身本次大赛股票多头组的前十名。作为产品的管理人，福汇资本汇聚了多位长期业绩优秀、市场经验丰富的投资经理，组成了一支专业且资深的投研团队，在瞬息万变的市场行情中，团队始终坚持贯彻“TENBAGGER”理念，专注于价值成长，秉持着把客户的利益摆在第一位的原则，在实战中不会局限于某个行业或者赛道，而是在挖掘优秀个股的同时也注重市场预期变化，在严格执行基金交易体系下，把握住核心个股的周期机会，也会对市场出现的主题性机会进行研判。
华尔街见闻：福汇资本权益类策略的整体投资框架是怎样的？
福汇资本：我们的策略主要分为三部分，第一是自上而下，通过对市场情绪和流动性的分析进行资产分类，以及判断市场是否存在系统性风险并作仓位配置；其次是优选行业，通过对经济结构和行业演变的深入分析，优选未来看好的行业，同时也关注行业困境反转的拐点机会；最后是精选个股，在好的行业中寻找优质的成长股；当然有时候也会先挖掘到优秀个股然后对整个行业以及上下游进行研究覆盖。此外，我们主要仓位还是会在优秀成长股里，同一行业一般不会超过3成仓位。
华尔街见闻：在选股方面，您有哪些选股标准？看重公司的哪些因素？
福汇资本：在选股方面，以我们的投资框架，优先选择具备“高景气”，“高天花板”以及“困境反转”三大特征的行业，在筛选出来的行业中挖掘齐备长坡厚雪、核心竞争力的个股。其中，具备高利润增速是主要选择因素之一，这并不仅仅是看过去业绩的表现，还需要对未来的预期有大的想象空间，我们常说“强预期弱现实”就是这个意思；此外，前期因市场情绪或者阶段性政策因素错杀导致价值被严重低估也是我们会看重的因素。
华尔街见闻：如何挖到十倍股（Tenbagger）的机会？如何提高选股的胜率？能否分享几个有代表性的成功案例？
福汇资本：准确挖到十倍股并不是一件简单的事情，尤其是注册制之下，越来越多的个股在市场上交易，这要求我们需要更加谨慎细心地，具备火眼金睛。但是投资的核心是价值，什么最具投资价值呢，我们认为是需要具备高景气、长坡厚雪特征及困境反转特点的。想清楚未来1-2年哪个行业具备爆发性需求的行业，才能提高选股正确率，要在“多鱼”的地方钓鱼，并且以充分研究作支撑，避免出现选出暴雷股情况。
比如2020年新能源汽车的比亚迪，白酒行业里的酒鬼酒，和医疗等等，都是我们在行业快速增长之前就已经持续跟踪研究了几年，对于行业变化非常了解，才能在行业爆发的时候选择买入龙头公司或者最具成长的公司，最终获得好的收益。
华尔街见闻：您是如何看待估值的？买进和卖出时机的选择上会遵循怎样的原则？
福汇资本：每个人对估值都有不同的看法。区别于传统观点，我认为，估值的核心是持续盈利能力、成长空间。当下的财务指标只能作为初步参考，更为重要的是当下市场对于该行业或者个股的预期估值是否发生变化，所以在选择出优秀个股后，我们主要是判断股价是否已经充分反映了悲观预期，而忽视了未来发展巨大空间，这时是我们买入时机，而当股价透支了我们预估的成长空间或者发现了更具成长空间的个股时则卖出。
华尔街见闻：在回撤方面，您如何控制组合的回撤风险？
福汇资本：风险控制对于基金管理人来说是第一要素。所以对于回撤，我们团队制定了一套比较完整的流程，包括事前事中事后。好的风控在事前就已经做了一半了。首先我们投研团队研判市场状态、核心个股估值状态，从而确定交易的仓位并且设置减仓条件，一般情况下个股亏损是不会重仓的；事中严格执行风控总监对于仓位、回撤等的规则要求；最后由风控总监反馈投资运行状态，整个投研团队总结并修正投资标的，必要时会调整投资策略，形成一个风控流程闭环。
华尔街见闻：在组合构建方面，您有哪些思考？
福汇资本：关于组合构建，在符合基金合同要求情况下，我们对行业是适当分散的，一般一个行业总仓位控制在3成，当然我们用的是细分行业，这么做主要是解决集中度的问题，过于分散的持股是不利于收益的。
华尔街见闻：对于今年市场怎么看？存在哪些风险和机会？比较看好哪些板块？
福汇资本：相较于2022年，我们认为今年会是复苏年，对市场影响较大的因素包括地缘政治、俄乌冲突、美联储加息、疫情等方面都淡化了很多，利好政策不断释放，经济回暖信号明显。市场大的风险较小，呈现的机会比较多。但不可忽视的是，今年大概率还是个结构性行情，不会有整体牛市，因此选对行业以及个股是脱颖而出的关键。数字经济被提高到前所未有高度，因此今年有关计算机、软件互联网等偏虚拟经济的板块需要重点布局，新能源在近期跌幅较大情况下，投资性价比已经出现，我们认为市场可能悲观过度了。此外，军工、国企改革等也会有阶段性机会。
华尔街见闻：参加银河的交易大赛，对福汇资本有什么帮助？
福汇资本：银河的交易大赛是一个非常好的平台，为投资者与私募机构提供高效连接，打通沟通渠道，很好的帮助优质中小私募迅速提高知名度。对福汇资本来说，参加本次大赛一方面是对公司投资策略的检验、对核心团队的认可，同时也是为我们提供了一个全国性的展示平台，增加了曝光度；此外，在投资策略和发展规划上银河证券也给予了诸多有益的建议，与其是说我们参加了一次交易大赛，不如说我们结交了一位发展道路上有实力的朋友。
华尔街见闻：相对于其他机构，银河的私募服务有什么特色？
福汇资本：一般机构在我们参加比赛后便较少提供后续支持，但在和银河过往的合作中，充分展现出专业化、个性化与综合化的特点，为我们管理人提供了全方位的支持。私募服务有两个重要内容，资金和研究支持，银河在这两方面都呈现出积极主动、形式创新、及时有效的服务，线上线下为我们小型私募提供有效助力，是我们未来发展壮大必不可少的优秀伙伴。