“坑死”硅谷银行的那笔交易,高盛该如何解释?

article.author.display_name 卜淑情
“高盛对客户有义务尽到关照责任,但对交易对手没有义务。”

华尔街见闻曾在一篇名为《高盛亲手“埋葬”了硅谷银行?》的文章中提到,有媒体称高盛为SVB银行打造的救援方案,直接加速了这家拥有近40年历史的大银行倒闭。

不仅如此,SVB前任首席执行官格雷格·贝克尔(Greg Becker)也将矛头指向高盛,强调SVB是在按照高盛的建议行事;高盛则倒打一耙,暗示它只是负责协助实施这一计划。

谁在撒谎?对此,美国银行前全球股权资本市场主管、投资总公司Seda Experts现任董事总经理Craig Coben当地时间周三发表了一篇文章,分析了这一银行业惨案的关键问题——SVB是高盛的客户还是交易对手?

“救命符”变“催命符”

先来简单回顾一下SVB银行倒闭始末。

3月中旬,SVB为了阻止穆迪下调对其评级,采取了以下纾难计划:

首先,SVB将以亏损的价格将其债券组合出售给高盛。然后,SVB将通过高盛增发股票来填补亏损。

万万没想到,这一“救命符”会迅速变为“催命符”。硅谷银行因出售债券遭遇18亿美元的亏损引发储户恐慌,掀起一场激烈的银行挤兑风暴,投资者也如惊弓之鸟般抛售股票,SVB银行光速倒闭。

后来媒体报道称,这个将SVB推入“死亡谷”的融资方案正是由高盛一手打造。

SVB、高盛互相甩锅

对于融资方案的归属,SVB高管和高盛各执一词。

当地时间5月16日,贝克尔在向参议院银行委员会提交的发言稿中,明确表示他是在遵循外部建议行事:

3月8日,SVB宣布出售其可供出售(AFS)的证券投资组合,以期以更高的利率重新投资,并且宣布筹集额外资金。

我们遵循高盛给出的建议,决定首先出售AFS证券组合,实现这些亏损,并向市场解释为什么我们在筹集资金,鉴于SVB的财务状况是健康的...

SVB的执行团队、董事会和外部顾问打算通过这些行动加强SVB的资本实力...共识是这些行动符合SVB的最佳利益。

根据贝克尔的说法,高盛提出了一个整体解决方案,即首先将债券卖给高盛,然后向市场发行股票。

但高盛的说辞似乎与贝克尔存在矛盾,它在5月4日向监管部门提交的10-Q文件中说道:

本行还就SVBFG及其附属公司(统称为SVB)的调查和询问与各政府机构合作并向其提供信息,包括本行与SVB在2023年3月左右的业务有关的事项,当时SVB聘请该公司协助进行拟议的融资计划,SVB向本行出售了证券组合。

这实际上是在告诉外界,高盛并没有提出贝克尔所说的整体解决方案。

按照高盛的说法,它的交易员和投行员工恰巧在同一时间为SVB工作,但两者之间存在一堵墙,不知道对方在做什么。

但无论是巧合,还是高盛故意为之,SVB被推入深渊的事实无法改变。正如Coben所言,对于债券交易,SVB是高盛的市场交易对手;而对于股票发行,它是高盛的客户。

高盛发言人对英国《金融时报》重申:高盛协助SVB进行了拟议的融资,并随后从他们那里购买了一组证券。在此次交易之前,高盛以书面形式告知SVB,我们不会担任他们的出售顾问,SVB不应依赖于本行在这方面的任何建议,而应聘请第三方财务顾问。

对此,Coben写道:“高盛对客户有义务尽到关照责任,但对交易对手没有义务。”

SVB和高盛各执一词,努力把锅甩给对方。但随着美国当局的调查进一步深入,真相距离水落石出还远吗?

SVB倒下,高盛赚翻,如何解释?

值得注意的是,这个拖垮SVB的方案,却让高盛赚得盆满钵满。

据接受媒体采访的交易员估计,SVB低价卖给高盛的这批债券价值将增加数亿美元。一位熟悉高盛交易部门的消息人士指出,高盛通过这笔交易大约可以赚取超过1亿美元。

这点对于划清责任可能很关键,Coben曾在3月在英国《金融时报》上写过一段话:

如果高盛与客户有实际的咨询关系(以签署授权或非正式的合作形式),它可能要负更大的责任,因为结果是债券交易和尽力购买股权,更符合其自身的利益,而非SVB的利益。

(监管机构)很可能会对高盛在救援方案上给出的建议进行审查。事实上,据报道,高盛从这个未能挽救SVB的交易中赚取了大量的利润。

Coben在文章的结尾写道:

贝克尔表示,SVB是在高盛的建议下才出售了债券,但高盛可能会辩称,它以公平交易的方式购买了债券,并在一个完全无关的任务中尽力进行了股权的发行。

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3 条评论
RandWave
中国山东省 举报

SVB可是块肥肉啊 ,盯着他的人太多了,高盛也就敢吃块肉,后边大佬一看高盛咬走一块,一下子急了,直接给鼓捣快点破产,后边好洗干净慢慢吃。是把 摩根。

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MobileUser1058
中国四川省 举报

这辈子能看见高盛步雷曼的后尘嘛?

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TreeNewBee
中国河南省 举报

高盛需要解释吗?又不是第一次干,出了名的吃两头

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