大摩认为将在两年内大幅降息,高盛认为将会较晚时候小幅降息。
在周日发布的2024年展望报告中,摩根士丹利研究团队和高盛研究团队分别对2024年的美联储降息进程进行了预测,二者观点产生分歧。
摩根士丹利团队认为,美联储将从2024年6月开始降息,在2024年9月、2024年四季度之后的每次会议都将降息25个基点。到2025年底,美联储政策利率将降至2.375%。
高盛团队则预测,美联储将从2024年第四季度首次降息25个基点,随后一直到2026年中期每季度降息一次,共降息175个基点。最终政策利率目标在3.5%-3.75%区间。
美联储11月利率决议宣布不加息,当前的基准利率水平维持在5.25%-5.5%区间。
美联储在9月的季末会议上公布的经济预测和点阵图显示,2024年将降2次息,每次降息25个基点,政策利率到2025年底为3.9%。
可以发现,高盛的预测与美联储的预期更为接近。
高盛之所以认为美联储将维持较高利率则是因为“金融危机后的逆风已经过去”,并且财政赤字可能会持续扩大并提振需求。
大摩表示,美联储将于明年9月开始逐步取消QT(量化紧缩)政策,于2025年初结束。
大摩团队的首席经济学家Ellen Zentner指出,较长时间的高利率拖累经济,会导致经济増长持续低于2024年第三季度的潜力,因此,Zentner还表示:
“我们维持美联储将实现软着陆的观点,但增长疲软带来的对经济衰退的担忧将持续存在。”
本月公布的非农数据显示,失业率升至近两年的高位,非农新增就业人数超预期放缓。这表明就业市场正在降温,大摩认为,尽管招聘将放缓,但由于雇主能够留住员工,美国应能避免经济下滑。这可能影响可支配收入进而影响支出。
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