资金使用效率对畅通经济金融循环意义重大。中央金融工作会议提出，要盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。这为做好当前和今后一个时期货币信贷工作、推动金融高质量发展划定了重点。我们要深入理解盘活存量资金的内涵和作用，科学看待信贷总量和信贷结构变化，推动货币信贷和社会融资规模实现质的有效提升和量的合理增长。
近年来，经济结构转型、金融回归本源等给融资增长和融资结构带来深刻变化。较之其他融资方式，我国贷款增速一直稳定在两位数以上的较高水平，保持了对实体经济的支持力度。同时也要看到，不仅增量信贷能支持实体经济，盘活低效存量贷款也有助于经济增长。目前，我国人民币贷款余额超过230万亿元，每年新增20万亿元左右。资金存量远大于每年增量，并且存量贷款形成的企业资产、派生的货币资金，仍持续在经济循环中发挥作用。可以说，盘活低效占用的金融资源，提高资金的使用效率，虽不会体现为贷款增量，但同样能为经济高质量发展注入新动力。
改善信贷结构是盘活存量资金的题中应有之义，同时可反映后续信贷增长的规律和新特点。
一方面，要持续加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，优化资金供给结构。近年来，人民银行注重发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，激励引导金融机构把更多金融资源投向科技创新、制造业、绿色发展、普惠小微等重点领域。今年9月末，专精特新企业贷款余额同比增长18.6%，制造业中长期贷款余额同比增长38.2%，绿色贷款余额同比增长36.8%，普惠小微贷款余额同比增长24.1%，均明显快于全部贷款增速。
另一方面，应认识到，在经济结构转型升级过程中，不同成分之间会有所更替，相关信贷需求也将随之改变和调整。以我国房地产市场为例，2018年之前，新增房地产贷款一度占到全部贷款增量的四成。随着住房需求中枢水平的深刻变化，房地产贷款需求趋降，这一比重自然也随之下降。近年来，科技创新、制造业、绿色发展、普惠小微等重点领域贷款增量和占比都在明显上升，而房地产、地方融资平台等领域贷款有所放缓。合并计算后，信贷增长虽然趋缓，但服务实体经济的质量和效能明显改善。
在新发展阶段，分析金融总量指标要有更多元视角。短期一味强求“同比多增”，不但不符合经济发展规律，反而可能造成“虚增”“空转”，甚至透支中长期增长潜能。因此，既要更多看重点领域的合理融资需求是否得到充分满足，也要更多关注涵盖更全面的社会融资规模，或者拉长时间观察累计增量、余额增速等。
信贷稳定增长和均衡投放更有利于营造良好的货币金融环境。过去几年，虽然每年贷款都同比多增，但“大月过大、小月过小”波动更为突出，这很大程度上是信贷本身在提质降速过程中，信贷结构中“增”的一面和“减”的一面在时间上未必同步。
当前，我国货币信贷存量已经很大，充分发挥闲置、低效存量资金的作用，即使新增贷款、货币增速慢一些，也能够有力支持实体经济。应该认识到，盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、优化新增贷款投向，对支撑经济增长同等重要。