我国出口结构改变，哪些行业面临产出缺口，美国制造业望进步走强---1226宏观脱水

我国出口累计增速较弱。主要三点原因：一是美国进口表现弱于整体，二是欧盟主要国家、墨西哥等国一定程度上替代了中国对美出口。三是我国出口目的地和出口商品的结构发生变化。

2023年中央经济工作会议时隔多年再次提出“部分行业产能过剩”，反映了对部分行业供需缺口扩大的现象更加重视。分行业来看，目前供需缺口较大的主要是中下游制造业。

PMI价格指数/PPI对应美国企业盈利，这一关系使制造业PMI实际上与美股市场盈利增速也有较大关系，进而驱动美股市场波动，进一步看，从PMI回升这一假设推演，美居民来源于金融市场的收入实际上是更为增厚的，从而反哺经济韧性。