中小银行危机过去了？
去年美国银行危机中，共有三家大型地区性银行（硅谷银行、Signature Bank、First Republic Bank）倒闭，虽然它们有着不同的业务模式，但都容易受到高利率的干扰。例如硅谷银行过度依赖未保险的存款，而利率和流动性风险管理薄弱；另外两家银行则因为大量未实现的债券损失而陷入困境。
众所周知，商业银行的盈利模式是借短贷长，即以短期利率借款，以长期利率放贷，两者差距可被视为银行未来利润的前瞻指标，但利率曲线深度倒挂令这一模式难以为继。
资产端，虽然长期利率上升提高了贷款收入，但此前配置的长久期资产造成商业银行账面上存在大额浮亏；负债端，伴随美联储开启40年来最快加息进程，货币市场基金利率与银行存款利率利差不断扩大，银行存款流失严重。
MMF与银行存款利差扩大的关键原因在于，银行资产端的收益无力支撑负债端的高成本，存款利率抬升缓慢；而MMF底层资产是美联储的隔夜逆回购工具（ONRRP），其期限很短（隔夜），对货币政策利率变化反应迅速。
前文提到，伴随联储货币政策收紧步伐放缓乃至转向宽松，MMF资产规模扩张速度将放缓；短期美债供给上升后MMF拓展了投资工具，ONRRP规模也出现暴跌，中小银行存款流失是否要停止了？危机临近尾声？
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