5.2 固收交易员基本功：基于FF&SOFR的美债交易与预测
本期内容
大家好，我是袁骏，欢迎来到见闻大师课《美债&汇率的交易之道》。
上一章讲到了利率交易的工具，本节来聊聊Eurodollar之后的FF期货。
之前我们交易最多的是Eurodollar期货，在2023年4月完全终止交易了，在这之后市场全部集中在做SOFR。基于SOFR的有效性，我们可以推出美联储加/减息的概率，大家经常会看到媒体上讲OIS隐含的加息概率是多少，其实就是这么算出来的。
另一个可能更直接的，是FF期货（Federal Funds Futures），基于SOFR和FF两者间的价差，大概3-5个bp，这也是SOFR和FF的区别，一个有抵押，一个没抵押。交易明年大概是5个bp，但这2个bp是无风险套利吗？其实也不是，因为投入的保证金也是有成本的，一年差不多也值2个bp了，这也就是为什么会构成这样的价格定价关系在其中......
