科技股的狂欢告一段落，财报一一揭榜后，投资者再次质疑AI商业驱动成效。
尽管科技巨头最新业绩表现不错，但并没有达到满足投资者们的预期。财报发布次日，公司股价均下跌，微软跌1.6%，谷歌跌6.7%，AMD跌5.5%。
具体而言，微软的云业务增速不及预期。财报显示，微软的智能云收入按固定汇率计算为同比增长18%，与上个季度持平，Azure收入按固定汇率计算也增速持平上季度，令投资者失望。
作为谷歌的主业务线，谷歌四季度广告业务营收655亿美元，不及分析师预期的658亿美元，引发了市场的担忧，还有观点认为谷歌财报可能透露出存在落后于微软的风险。
谷歌广告业务的走弱引发了对在线广告市场的担忧，令Meta股价同样承压，周三股价一度跌至3.2%。
AMD的股票向来是投资者押注AI的主选之一，本季度AMD整体业绩表现平平，但对第一季度的业绩指引走低，称因客户端、游戏业务收入将出现环比下滑，显示此前显卡库存堆积的影响尚未消弭。
财报向好但股价下挫的反差背后，是投资者对AI商业化价值的信心不足。
CFRA Research分析师Angelo Zino表示，尽管AI势头强劲，但华尔街希望更清楚地了解人工智能将对未来的财务业绩做出多大贡献。他表示：
“投资者希望他们量化未来几年人工智能的潜力……这是一个缓慢的过程，可能比有些人的预想来得慢。”
“就微软而言，其AI驱动商业的方式并不可行。”
Franklin Templeton的投资组合经理兼分析师Katrina Dudley向媒体表示：
“公司必须不断证明自己、证明人工智能的价值主张。”
摇钱树还是吞金兽？
另一个共同点是，这两家公司在财报中都警告称，随着对生成式AI的支持性基础设施的投资力度加大，2024年的支出成本将会更高。
据媒体报道，合作以来，微软已经向OpenAI投入了高达130亿美元的资金。
投资者关系副总裁Brett Iversen表示，微软正在通过投资数据中心和服务器等领域来提高其人工智能基础设施能力，但由于云服务需求不断增长以及其他领域的“成本控制”，这尚未挤压利润率。
微软首席财务官Amy Hood预计，公司的资本支出将“大幅增加”。与此同时，她补充说，该公司正在“转向”“人工智能优先”的员工队伍，而不是新雇佣大量技术部门人员。
同样的，谷歌在聚焦AI如何改善广告业务的同时，也不得不警惕庞大的支出隐忧。
谷歌首席商务官Philipp Schindler在季度财报电话会议上告诉投资者，其现有的两款产品Performance Max和DemandGen正在使用人工智能来优化广告商的支出，目前的支出已经显著增加。
Forrester的分析师Lee Sustar表示，微软和Alphabet（谷歌母公司）现在仍处于“先买再说”的阶段：即先行购入AI基础设施，再看其是否有效。
不过目前来看，疯狂“砸钱”还是有回报的。有媒体猜测，微软Azure的规模明显大于谷歌云，因此其销售额的增长速度应该快于谷歌云，原因可能是开发人员在Azure的人工智能上投入了高达数亿美元的资金。
