突破38000!日股年内第二波上涨继续,二季度被“寄予厚望”

article.author.display_name 高智谋
日本央行释放积极信号、科技股业绩强劲、公司积极变化三大因素推动了日本股市“再次加速”。二季度,日股可能会集齐工资增长、公司治理改革、收益复苏加快的“利好拼图”。届时,外国投资者的净买入可能进一步增加。

近期,日本股市呈现出加速上涨的态势。2月13日周二,日股全天高开高走,收涨近3%,报37963.97点,距离其历史高点38957.44仅“一步之遥”。

在2月9日发布的最新研报中,美国银行首席日本股票策略师Masashi Akutsu分析了驱动日本股市“再次加速”的三大原因,同时分析了在二季度进一步推升日股的四大因素。

日本股市“再次加速”的三大驱动力

Akutsu认为,近期日本股市呈现出加速上涨的态势,背后主要由日本央行释放积极信号、科技股业绩强劲、公司积极变化三大因素推动:

首先,2月8日,日本央行(BoJ)副行长内田的一番讲话,为市场注入了积极信号,激发了投资者的风险接受意愿。市场特别关注他的几点评论:

(A) 即便日本银行撤销负利率政策,也难以看到其会快速连续加息。银行预计将继续保持宽松的金融环境。

(B) 在调整收益率曲线控制政策后,他暗示日本银行不会急于加息,而是继续购买国债,保持市场流动性。

(C) 日本银行在调整货币政策时将停止购买ETF和房地产投资信托基金J-REIT,但对现有持仓的处理则是另一回事。目前,日本银行已减少这类购买,预计对市场的影响较小,市场上的“稳定购买力”正从日本银行转向企业自身的股票回购。

其次,尽管第三季度业绩参差不齐,但在日经225指数中权重较高的主要科技公司及其他股票的良好业绩,为指数的上涨提供了支撑。

第三,第三季度的业绩公布中,日本各大公司的一些积极变化引人注目。比如,日本电视控股改变股东回报政策、三菱公司宣布的5000亿日元的股票回购计划、以及KDDI对Lawson股份的要约收购等,都给市场带来了惊喜。尤其是丰田汽车,在面临“造假丑闻”等问题时,其业绩表现大幅超出市场预期。

二季度推升日股的的四大因素

Akutsu团队在报告中表示,尽管该团队认为第三季度的业绩不会引起对盈利预期的重大调整,且日本股市的上行动能可能会有所放缓,但仍应关注其上行潜力。Akutsu补充称:

不太可能出现盈利预期的大幅下调,当前14.5倍的市盈率虽然略高于中值(14倍),但并不过高。

进一步,Akutsu表示,在接下来的几个月中,该团队看到了工资增长、公司治理改革以及收益复苏加快等多个可能推动日本股市的因素:

首先,3月的春季工资谈判预计将带来显著的工资增长,这将为市场注入正能量。(去年基本工资涨幅为2.1%,今年我们预计在3.0%左右)。

其次,随着日本银行计划在3月或4月结束负利率政策,市场对于坏消息的担忧开始消散(内田讲话之后,已经出现了这种情况),投资者的焦点将转向实际工资增长的趋势。

第三,预计更多公司在年度报告中,披露响应东京证券交易所倡议的改革计划,我们认为公司很可能会大幅增加股票回购。自去年以来披露改革计划的公司更有可能进行股票回购。

虽然股票回购在市场低迷时期往往会增加,但自去年以来,每个季度都有更多的股票回购公告,使其对市场波动的依赖程度降低。随着股票回购继续进行,如果外国投资者的净购买增加,这可能会导致日本股市大幅上涨。

第四,制造业可能已经进入周期性复苏阶段。实现全面周期性复苏的最终条件,可能取决于美联储降息带来的采购成本下降。这可能在4-6月实现(我们的美国经济学家团队预计从今年6月开始)。

最后,Akutsu表示,4-6月份日本可能会集齐工资增长、公司治理改革、收益复苏加快的“利好拼图”。届时,外国投资者的净买入可能会更显著。Akutsu还补充称:

如果实际工资转为正值,我们认为这将提振消费者购买力和对通胀可持续性的信心,并促使个人投资者对日本股市采取更为乐观的态度。

文末,Akutsu给出了几点关注建议:

1.在外资加速净买入的环境下,优质周期股可能会受到青睐;

2.随着日本银行结束负利率政策,房地产股可能会迎来利好;

3.若日本银行逐步提高利率,中长期看,银行等板块的商业环境有望改善。

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5 条评论
点希
中国 举报

看好突破前高 上 40000 点!

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杨欢
中国湖北省 举报

日本,为老美买单。日元没戏

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仙境7
中国山东省 举报

仗义,日本印钱拉股市让大家全身而退

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fxtch
中国山东省 举报

还不快跑😂😂

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见闻用户
中国江西省 举报
回复 fxtch:

日本散户全在卖。

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