规模优先战略下，瑞幸咖啡仍未停下扩张的脚步。
2月23日，瑞幸咖啡（LKNCY.OTC）发布2023年全年业绩及第四季度财报。全年实现营收249.03亿元（约合34.5亿美元），同比增长87.3%，其中第四季度实现营收70.65亿元，同比增长91.2%。
由此，瑞幸全年营收首次超越星巴克中国的31.6亿美元。
过去一年间，瑞幸的开店速度渐快。
截至2023年末，瑞幸的门店数量达到16248家，同比接近翻倍。2023年第一季度至三季度，瑞幸的新增门店数量分别为1137、1485和2437家，而在第四季度，其新增门店数量高达2975家，创下新开门店数量的历史新高。
但在瑞幸激进扩张的同时，还伴生一些“副作用”。
一方面，据信风（ID：TradeWind01）从接近瑞幸人士处了解，2023年其新开门店中60%为加密门店，即开在已有门店500米范围内的新店，对老店具有分流影响；
另一方面，咖啡行业的价格战远未到结束的时候，持续的折扣也对瑞幸的利润率造成一定的负面影响。
2023年，瑞幸的门店运营利润率同比下滑2.1个百分点至22.2%。第四季度，瑞幸咖啡自营门店利润率相较上年同期的21.6%大幅下降8.1个百分点至13.5%。
国泰君安分析师刘越男认为，由于季节性因素、万店同庆优惠活动、加盟补贴政策调整、激烈的行业竞争环境、开店加速等带来费用增加影响，瑞幸在四季度的营业利润率同比、环比均下滑。
财报发布后的业绩说明会上，瑞幸管理层就四季度利润大幅下滑表示，“既是行业的客观规律，也完全符合公司的战略预期”。瑞幸表示，未来还会按照既定战略，在回馈用户的同时，扩大市场份额。
早前，瑞幸CEO郭谨一曾公开表示9.9元喝咖啡活动将至少持续两年。不过，在此次业绩说明会上，其未对促销活动做进一步表态。
但已有消费者发现，瑞幸近期已对其促销活动做出调整，其将9.9元优惠券放到二级菜单，优惠力度明显缩水。大约半年前，瑞幸上线9.9元喝咖啡活动普遍被外界解读为狙击彼时已开出超5000家门店的库迪。
信风（ID：TradeWind01）就此向瑞幸相关人士询问是否对优惠活动有其他安排，但截至发稿对方暂未有回复。
耐人寻味的是，就在瑞幸发布财报两天后的2月26日，库迪咖啡仿佛隔空喊话——宣布全球门店数量达到7000家，并将开启“好咖啡全场9.9不限量”的促销活动。
同时，库迪根据门店位置和房租等不同为联营商提供不同的补贴，单杯最高补贴至14.5元，预计活动总补贴将达2-3亿元。
对于将“密切关注”门店利润表现的瑞幸来说，“跟还是不跟”，恐怕将是一个难以抉择的问题。
2月23日发布财报后，瑞幸在粉单市场收跌0.98%于23.76美元/股。