付鹏:利率为锚,2024大类资产怎么看?
本期内容
大类资产FICC的内核是利率,而利率的核心则在于各国之间的差异性,比如汇率的波动可能来自于各国之间的差异性造成的利差关系。这种差异性由什么造成呢?是由各国分工之间的差异造成的。
2016年后市场逆全球化,日本获得了全球再分工,而美国是再分工的龙头。我们可以理解为美国完成了创新,创新了半导体芯片,人工智能等等领域;而欧洲要保住大公司。这就出现了一个大的问题:三个国家之间的经济分工是一致的,只是大小多少的问题,这就导致了一个结果是利率同步。
所以日本加息、美国降息的组合不会出现,因为只要美国能维持住,日本就能加得起;如果美国支撑不住,日本也很危险,美日欧是一根绳上的蚂蚱......