机构投资者眼中，日股后市关键变量到底是什么？

随着日元跌至34年新低，股市得到支撑。今年迄今，日经225指数已累计上涨17.75%，一度突破4万点大关。

展望后市，影响日股涨势的关键因素会是什么？

4月8日，瑞银集团的经济学家和策略师就日本股市的前景和日元贬值的影响与众多美国机构投资者进行了讨论，并发布了会后报告。瑞银在报告中表示，目前机构投资者对日本市场的整体兴趣在增长，但对日股的投资意愿仍有限。

报告指出，如果海外环境没有出现迅速恶化，且日本能稳步走出“失去的三十年”，日股将仍有很大的投资空间。

日股仍有投资空间，关注行业股和大盘股

报告指出，机构投资者们对日本市场整体的兴趣在增长，但对“日股是否被高估”这点仍有所疑虑。

瑞银认为，较今年早些时候的涨势“高峰期”而言，目前日股对国内外投资者而言均仍有很大投资空间。

由于美国3月CPI超预期反弹打压降息预期，日元的跌势或将延续。有投资者预计，美联储今年内不会有降息行动，日元兑美元可能进一步走软至160，日央行将在7月实施年内第二次加息，进一步利好日股。

报告指出，机构投资者对日股的兴趣主要集中在一些金融和海外需求相关的股票，比如大型银行、半导体、汽车相关的大盘股。

瑞银还预计，随着日本通胀回升、内需复苏，消费股在今年下半年也会呈现出较大的投资潜力，不过日元走软速度快于预期可能会构成威胁。