2022年以来,受美联储加息、越南国内加大对房地产行业整顿力度、以及外需走弱的影响,越南经济增长显著放缓,市场对地产及金融业的风险担忧情绪蔓延,导致资产价格承压,越南股市、汇市和楼市均遭遇重创。
2022年越南股指胡志明指数下跌33%,在东南亚主要市场中垫底。越南盾自2022年8月底开始持续贬值,直至越南央行连续加息才有所企稳。
楼市方面,在越南当局加强反腐并收紧监管的影响下,地产开发商因融资困难触发破产,与此同时地产销售业明显恶化,2023年越南河内公寓销售下降近50%,由此导致本就面临资金压力的开发商现金流压力加剧,银行业资产质量也同步恶化,甚至一度引发越南大型银行遭遇挤兑。
除了内忧还有外患,越南出口增速自2022年底开始转负,2023年进一步下跌至4.4%,拖累越南实际GDP增速从2022年的8%放缓至5.1%。
随着内外需的同步改善,自去年下半年开始越南经济触底反弹。
地产方面,越南政府先后4次降低利率以提高购房者的实际购买力,同时也加大了对开发商的纾困力度,2023年越南两大核心城市—胡志明市和河内市的公寓供给企稳回升,价格也重新上涨,河内公寓价格的涨幅约15%。
与此同时,受主要贸易伙伴需求回暖的推动,2023年底越南出口增速明显回升,这一修复趋势也延续到了今年初。2024年前四个月,越南出口总额同比增长15%至1236亿美元,贸易顺差84亿美元。
作为典型的出口导向型经济体,出口占越南GDP的比重超过九成,出口回暖是越南经济复苏的重要基础,在全球贸易改善的推动下,2024年一季度越南GDP同比增长5.66%。
经济的好转也支撑了越南的股市和汇市。今年越南胡志明指数上涨10%,领跑东南亚市场。
相较于日本出口、经济和股市表现突出,很大程度上是依靠日元贬值而达成的“名义”繁荣,越南的整体表现更强一些。
对于亚洲市场而言,无论是2021年的越南市场(涨36%),还是2023年的日本股市(涨28%),外资都是推动指数大涨的中坚力量。
类似的还有眼下正领涨全球的港股
对于整个亚洲市场而言,外资的态度都是重要变量。越南股汇的韧性反映出市场对越南的重新定价。类似的今年国内的出口同样超预期,相较于日经,恒生指数和A50指数均在近期获得了更多资金的青睐。