央行提示债市风险，但市场不为所动？
5月30日，据中国金融时报《长期国债这么火？专家提醒：应重视风险》文章，央行是否会买卖国债、长期国债收益率波动近期引发市场诸多关注。业内人士认为：
从央行近期的多次表态来看——当下并不会进行国债的购买。如果长期国债收益率持续下行，并非买入的好时机；相反，如若银行存款大量分流债市，无风险资产需求进一步增大，央行应该会在必要时卖出国债。
响应金融时报的号召，当日尾盘10年期国债利率出现反弹。可即便这波反弹很迅速，幅度也仅有1个BP。
图：10年国债利率5月30日日内走势
拉长视角来看，债券市场近两个多月以来一扫之前多头单边强势的局面，多空双方力量僵持不下。（详见《超长债落地，寻找债市新“平衡”》）
期间，央行不止一次释放“债券利率下行过快就是风险”的信号，但利率始终上不去，背后的根本原因是市场主体行为正在和政策方向“背道而驰”。
对于机构来说，买债是市场化需求，所以自然推升价格、压低利率，这个核心问题似乎并不是靠口头指导就能轻松解决的。
对于央妈而言，其手中持有的1.5万亿国债，当中绝大部分是2007年所发行的，用于购买2000亿美元外汇、成立中投公司的资本金。
这部分国债期限15年，到2022年又续作了3年，下一个到期时点在2025年，这在明年可以重点观察。
从绝对规模来看，央妈所持有的1.5万亿国债，在当前总规模30万亿、日成交量1-1.5万亿的国债市场中的确能有着举足轻重的作用。
问题是，央妈的货币政策并非欧美央行那般大开大合。而且，即便是美联储实施QT缩表，其采取的也只是对国债、MBS到期部分不续作的“温和”手段，所以推测央妈对国债的真实抛盘意愿可能非常有限。
那么，如今的喊话，也许更重要的是“震慑”作用。
所以短期来看，如果要形成真正的债市空头，恐怕还得靠市场自己。
