华尔街“聪明钱”新议题：特朗普通胀

随着2024美国大选临近，投资者愈发警惕“特朗普通胀”（Trumpflation）。

据媒体周四报道，华尔街机构和分析师开始关注美国大选可能带来的通胀风险。尽管特朗普在任期间的平均通胀率仅为1.9%，远低于拜登任期内的5.4%，但一些投资者认为，如果特朗普在2024年赢得大选，通胀将会比拜登连任时更严重。

高盛在6月18日的一份报告中指出，如果投资者担心特朗普政策主张可能引发通胀，应考虑购买黄金作为对冲。高盛分析师写道：

黄金在通胀对冲具有价值，可以应对地缘冲击，包括关税、美联储风险和债务担忧。

虽然高盛没有明确将这些风险归因于特朗普的议程，但这三个潜在冲击显然指向了特朗普正在酝酿的经济政策。特朗普经济政策主张包括：

• 关税政策：对所有进口商品征收10%的关税。据彼得森国际经济研究所的估计，这将使普通家庭的年度开支增加1700美元。
• 干预美联储：特朗普认为白宫应该对美联储有更多控制权，这可能会引发金融市场的担忧。
• 延长减税政策：特朗普希望延长2017年实施的一系列减税政策，这些政策原定于2025年底到期，这意味着美国债务将增加4—5万亿美元。
• 移民政策：特朗普可能会收紧移民政策，这可能会减少劳动力供给，加剧某些行业的劳动力短缺，从而推高工资并推高物价。

穆迪分析和牛津经济研究院的分析也得出了类似的结论，牛津经济研究院发现，新的关税和特朗普其他政策可能会使通胀率高出整整一个百分点。

值得注意的是，当前经济环境与特朗普第一任期时已有显著不同。新冠疫情、地缘冲突已经改变了经济格局，留给政策制定者的错误余地变小。供应链重组、劳动力短缺和能源市场紧张等因素都可能加剧通胀压力。