美大选摇摆州定胜负，CPI略弱于季节性，未来日股市强劲和日元升值或并存---0710宏观脱水

张艺璇
大选年本身并不特殊，临近选举会放大波动；民主党胜选风险资产表现更好，两党行业偏好迥异。大选年市场表现...
  • 大选年本身并不特殊，临近选举会放大波动；民主党胜选风险资产表现更好，两党行业偏好迥异。大选年市场表现与其他年份并无较大不同，但越临近投票波动率越高。货币政策不存在明显差异，财政政策与国会众议院归属有关。
  • 目前价格处于同比弱修复周期，行业间有涨有跌呈分化特征。在高频数据能够提示6月猪肉价格上涨、原油等大宗品价格调整的背景下，6月CPI和PPI表现大致正常；其中CPI略弱于季节性。
  • 最近日元的过度疲软增加了日本央行货币政策的不确定性，因此它不太可能被视为直接有利于日本股市的上涨。鉴于近年来日本公司盈利结构有所改善，从长期角度来看，未来几年日本股市强劲和日元升值可以并存。