一、事件：《市内免税店管理暂行办法》实施
8月27日，财政厅联合五部门发布《关于完善市内免税店政策的通知》，相关政策自2024年10月1日起实施。
根据《通知》，现有北京、上海、青岛、大连、厦门、三亚等6家市内免税店，自通知施行之日起适用办法；现有北京、上海、哈尔滨等13家外汇商品免税店，自通知施行之日起3个月内转型为市内免税店，经海关验收合格后开始营业。同时，在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市，各设立1家市内免税店。
据国泰君安，政策有四大核心变化：
1）销售对象：店型由此前针对外国人的出境店和针对中国人的外汇商品免税店统一改为针对包括但不限于中国籍出境旅客的市内免税店（即将于60日（含）内搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客）；
2）额度：携带出境不设购物限额，再次携带进境的，按照进境物品管理，即8000元的入境免税额度；
3）品类：除了香化精品等，鼓励市内免税店销售国货“潮品”，市内免税店销售的国内商品免征国内环节增值税、消费税；
4）竞标主体：经国务院批准在全国范围内具有免税品经营资质的企业，可平等竞争市内免税店经营权。
国信证券指出，市内免税店新政落定，有望延展离境免税经营时间与空间，助力免税业中长线发展。
一方面，新政后出境人群离境前60日内均可市内免税店购买，较此前机场离境区有限的购物时间可有效增加；
另一方面，免税经营面积扩容，从机场口岸离境区延伸至未来22个城市27家市内免税店区域，可提供更丰富的免税品类、SKU等购物机会，进而进一步截留出境人群海外消费，助力免税行业中长期发展。
其认为，短期来看，旅游零售整体受出境恢复节奏及消费环境影响，且市内免税消费习惯需培养，预计需要一定培育期，但未来若消费企稳复苏，市内免税有望成为免税龙头打造第二增长曲线的核心支撑。
国泰君安也表示，市内免税新政的落地将提振本土消费。同时，市内免税新政落地有望促使奢侈品消费从海外回流，以购物转化率和客单价为主要变量对市内免税规模进行敏感性测算，保守假设下国内市内免税市场空间超过150亿元，北上广占据主要市场份额。
二、历史龙头表现
8月27日《关于完善市内免税店政策的通知》发布后，次日免税概念股异动。中百集团、友好集团、东百集团涨停。
三、相关公司
据国信证券，市内免税店经营要求具全国范围内免税经营资质的运营商绝对控股，直接利好持牌免税运营商：中国中免、王府井、格力地产（珠免拟注入）。