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华见早安之声
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市场概述
美国多项经济数据向好，支持市场对美联储11月常规降息25个基点的押注，美股多上涨。美股指仅道指跌。道指6月以来首次四日连跌，受IBM和波音的拖累。标普四个交易日里首次上涨。特斯拉财报次日，飙升22%，创十多年来最佳单日涨幅，年内转涨。爱马仕财报，涨超1%。
10年期美债收益率和美元跌离三个月高位。
中概指数跌1.6%后跌幅砍半，理想汽车涨超1%。离岸人民币涨百点。
日元升穿152。比特币涨近3%。
油价涨超2%后转跌，美股时段因以色列宣称其情报机构摩萨德前往多哈参与谈判而快速转跌超1%。黄金接近历史高位，白银一度跌1.4%。自俄罗斯的供应威胁推涨钯金大涨10%。
亚洲时段，沪指收跌近0.7%，北证50收涨4%，港股恒生科指跌逾2%，国债期货收盘普跌。
要闻
金砖国家领导人第十六次会晤喀山宣言。
特斯拉暴涨22%，创十年最大涨幅，年内回报转正，马斯克身家一天飙升335亿美元，华尔街激辩后市，分歧巨大。
美国10月Markit制造业PMI再萎缩，服务业稳健，通胀向好，就业疲软。美国上周首申失业金人数意外下降，续请人数受飓风影响增至三年来最高水平。
欧元区10月制造业PMI持续低迷，德国制造业好于预期，法国全面加速萎缩。
OpenAI解散AGI筹备团队，主管离职，安全政策再遭质疑。OpenAI发布全新模型sCM：图像生成速度提升50倍，视频实时生成将不再是梦。
以军总参谋长：以色列有可能很快结束与黎真主党的冲突。
美国联邦预算委员会主席警告财政危机：美国债务泡沫或引发清算。
市场收报
美股：道指跌0.33%，标普500指数涨0.21%，纳斯达克涨0.76%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.03%。德国DAX 30指数收涨0.34%。
A股：沪指跌0.68%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.37%。
债市：美国10年期基准国债收益率下跌4.18个基点，报4.2038%。两年期美债收益率跌0.99个基点，报4.0680%。
商品：WTI原油期货跌0.62%，报70.33美元/桶。布伦特原油期货跌0.53%，报74.56美元。COMEX黄金期货涨0.71%，报2748.80美元/盎司。COMEX白银期货涨0.02%，报3.845美元/盎司。COMEX铜期货涨0.67%，报4.3655美元/磅。钯金大涨10%。
要闻详情
全球重磅
金砖国家领导人第十六次会晤喀山宣言。宣言指出，同意共同将新开发银行打造成21世纪新型多边开发银行，支持其进一步扩员；责成金砖国家财长和央行行长继续研究本币合作、支付工具和平台，并于下届金砖主席国任期内提交报告。
特斯拉暴涨22%，创十年最大涨幅，年内回报转正，马斯克身家一天飙升335亿美元，华尔街激辩后市，跌近40%还是涨超40%？
- Wedbush分析师Ives给予特斯拉目标价300美元，预计较周三收盘涨逾40%，称降价已完全成为过去，这是特斯拉未来AI转型时提高利润率的关键。摩根大通分析师Brinkman将目标价上调近4%至135美元，仍较周三收盘低近37%，认为“卖碳”收入和营运资本收益这类三季度业绩的成因不可持续。高盛认为，特斯拉这份财报是一个渐进的积极信号，但对特斯拉能否在2025年实现FSD性能和车辆交付增长目标，以及毛利率的可持续性存疑。大摩表示，这份强劲财报可能标志着汽车行业盈利预期和情绪的“底部”，但特斯拉的增长担忧是否真的缓解了，依然要打个问号。
- 马斯克承诺明年推出自动驾驶出租车，这次“画的饼”能实现吗？分析称，加州和德州对自动驾驶汽车的监管要求均十分严格，特斯拉要想在明年正式推出Robotaxi仍面临挑战。此前，Alphabet旗下的Waymo花费了数年时间进行了数百万英里的测试，才从加州有关机构获得了经营许可证，足见“拿证”的艰难。
美国10月Markit制造业PMI再萎缩，服务业稳健，通胀向好，就业疲软。由于服务业需求强劲，美国商业活动在10月份的大部分时间保持稳健增长，预期反弹至两年多来的高点。不过，制造业连续第三个月陷入萎缩，但萎缩幅度略有放缓。虽然投入成本仍然居高不下，但综合售价指数本月降至四年多来的最低点。综合就业指数连续第三个月萎缩。
美国上周首申失业金人数意外下降，续请人数受飓风影响增至三年来最高水平。美国10月19日当周首次申请失业救济人数22.7万人，预期24.2万人，前值24.1万人。持续申领失业救济金人数在前一周增加到近190万。
欧元区10月制造业PMI持续低迷，德国制造业好于预期，法国全面加速萎缩。10月，欧元区制造业生产持续低迷，服务业增长放缓。德国制造业下降略有缓解，但失业人数增加；法国新业务总量大幅下降，商业活动加速萎缩。
OpenAI解散AGI筹备团队，主管离职，安全政策再遭质疑！AGI筹备团队负责建议公司如何处理越来越强大的AI技术，以及当今世界是否准备好管理这些技术。AGI筹备团队负责人表示，他在外部进行相关研究会更具影响力。此前，OpenAI已经解散其负责关注AI长期风险的“超级对齐”团队。而2024诺贝尔物理学奖获得者、“AI教父”Geoffrey Hinton也表达对OpenAI首席执行官Altman的不满，称Altman更关心利润，而不是安全。
OpenAI发布全新模型sCM：图像生成速度提升50倍，视频实时生成将不再是梦。sCM将开启视频，图像、三维模型、音频等实时、高质量、跨领域的生成式人工智能新阶段，只需两步采样，速度提升 50 倍，性能直逼甚至超越扩散模型。如果再进行系统优化，速度还能更快。
以军总参谋长：以色列有可能很快结束与黎真主党的冲突。哈莱维说，“在北部战线，我们有可能很快结束冲突，因为我们已经从根本上摧毁了黎巴嫩真主党的高层指挥系统”。
美国联邦预算委员会主席警告财政危机：美国债务泡沫或引发清算。MacGuineas表示，如果国债拍卖失败，市场反应将会非常迅速。11月美国大选带来的不确定性加剧，这或许会对赤字支出带来新的变数。
国内宏观
6个经济大省“三季报”出炉：5省GDP增速快于全国，4省增速超5%。从前三季度经济总量看，广东继续位于经济大省首位，其前三季度GDP总量达99939.18亿元，与紧随其后的江苏同处“9万亿”档。山东前三季度经济总量在“7万亿”档，随后是处于“6万亿”档的浙江。河南、四川则位于“4万亿”档。
深圳就《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》公开征求意见。此次《征求意见稿》中，深圳提出发展“大胆资本”、“耐心资本”、“国际资本”、“产业资本”四大资本。《行动方案》提到，充分发挥深交所等多层次资本市场作用，打通创投行业“循环梗阻”。
国内公司
地平线香港IPO大获成功，创始人身家暴涨10亿美元。周四，地平线股票在港交所正式挂牌上市，最终收涨2.8%。地平线创始人余凯的个人财富主要来自于持有的地平线股份，收盘后，余凯的个人财富达到9.15亿美元，跻身全球最富有的人群。
亿纬锂能Q3营收、净利双双下滑，动力电池需求承压，前三季度储能电池销量翻番。
受锂价下跌和定价机制错配，天齐锂业预计Q3亏损扩大，亏3.2-6.4亿元。
恒瑞医药Q3营收65.9亿元，净利润11.9亿元，同比微增1.9%。前三季度，恒瑞医药利润同比增长32.98%，每股收益同比增长32.73%，主要原因是公司将收到的Merck Healthcare 1.6亿欧元对外许可首付款确认为收入。
“敏感肌第一股”贝泰妮Q3净亏损6899.93万元，前三季度归母净利润同比下降28.39%。
恒力石化Q3净利润10.9亿，同比大跌59%，产品价差同比下跌拖累。
海外宏观
美国楼市领先指标新屋销售创一年多新高，库存创2008年来最高，房价同比未变。
贝莱德：投资者低估选举陷入僵局的风险。贝莱德认为，如果某位候选人对大选结果提出异议，将导致“数周非常混乱的法律纠纷”，这可能会扰乱资本市场。竞争激烈的选举形势可能对市场不利，但并没有被市场计入定价。
以史为鉴：2016年特朗普胜选后，美元怎么走？美银表示，减税和关税短期支持美元，央行抛售、口头干预和贸易协议削弱美元。在共和党总统胜利的情况下，对更高关税定价初步对美元带来积极反应；在民主党胜利的情况下，美元会相对轻微地走弱，将回到基于数据和美联储政策的交易。
中金：大选结束后，美债本轮下跌行情将结束。降息后美国基本面修复的自然趋势，叠加大选后政策的增量变化，都使得难以再度趋势下行，有也是交易和反身性机会。
美股进入“失去的十年”？又有人跳出来反对高盛！华尔街长期多头Yardeni Research称，投资者应谨慎看待对市场担忧的观点，未来几年将是繁荣时期，美股甚至将进入“咆哮的2030年代”。相比于高盛预测3%的涨幅，未来标普500每年上涨11%的可能性更大。
美股牛市最大的敌人是——日本？日美之间巨大的实际利率差是美国科技股估值泡沫不断膨胀的元凶之一，随着日本央行结束负利率政策，而美联储开启降息周期，作为美股顶梁柱的科技股正在面临下行风险。
哈佛教授警告：私募基金已经控制美国经济的20%。金融业集中程度节节攀升，私募股权公司“接管”美国经济，并形成独立的资本世界。
欧央行“大鹰派”转向：12月存在降息50个基点的可能性。激进降息的讨论被摆上台面。欧央行管委Holzmann称，不能排除12月降息50基点的可能性。Centeno等部分官员也认为欧央行在放松货币政策方面或已落后，需要更大幅度的降息。不过，当前欧央行内部并未达成共识。
日本央行10月“按兵不动”几成定局，关键在于“通胀展望”怎么调。本次会议一大焦点是，日本央行是否会移除“2024财年价格具有上行风险”的措辞，若措辞被移除，预计市场对12月加息的预期将减弱。
日本制造业PMI连续四个月萎缩，需求不足，订单低迷！日本10月制造业PMI由上月的49.7降至49，连续第四个月处于荣枯线下方；服务业PMI也由前值53.1下滑至49.3，综合PMI降至49.4，均为四个月来首次出现收缩。
1992年日股大反弹，从政策预期反转开始。中信建投认为，1992年起，日本政府推出一系列政策改善经济，提振市场信心，股市随后开启一轮近两年的反弹行情。1992-1994年日本股市经历了五浪历程，最大涨幅达50%，前两轮上涨主要缘于投资者情绪回暖和政策预期，第三轮主要受基本面恢复的推动。
出口降温，韩国GDP差点负增长。韩国第三季度GDP环比微增0.1%，远低于经济学家预期的0.5%；同比增长了1.5%，创下自2023年第三季度以来的最低增速。绝大多数经济学家预计，韩国央行将在下个月政策会议上保持利率稳定，并将在明年上半年进行两次降息。
海外公司
英伟达与多家印度科技巨头达成AI基建共建合作，黄仁勋：印度将成为AI出口国。印度第二大财团信实集团新建的数据中心将采用英伟达的Blackwell芯片，其他科技公司如Tech Mahindra也将使用英伟达的技术。英伟达还针对印度市场推出了一款轻量级AI大模型，供当地企业开发自己的AI模型。
SK海力士三季度营收、利润均创历史新高，HBM需求强劲。SK海力士三季度HBM销售额同比暴涨330%，营收同比大增94%至12.57万亿韩元，营业利润达7.03万亿韩元，同比扭亏。公司表示，HBM3E 12H将在四季度出货，到明年上半年占到HBM3E总出货量的一半。
英国监管部门正式调查谷歌对Anthropic AI的投资。去年谷歌承诺向AI初创公司Anthropic投资20亿美元，并在融资前签订了云服务协议。
星巴克与耐克的共同点：新CEO上台，“财报洗大澡”。逆境中的美国消费巨头采用了相同的策略：放弃不切实际的旧目标，释放所有坏消息，再从低起点重建。
奢侈品里“一枝独秀”：爱马仕三季度销量增长11%，铂金包需求依然强劲。
行业/概念
1、算力：德邦证券指出，未来智能体（AI Agent）的前景十分广阔，随着大模型的发展，智能体将从概念走向实际应用。通过多模态大模型，智能体能够整合图片、语音等异构数据，提高任务处理效率，并解决跨行业、跨领域的问题。结合政策支持以及各大企业的积极投入，智能体技术将不断进步，特别是在算力快速增长的背景下，AI Agent的发展前景更加可期。
2、宠物食品：东海证券指出，宠物食品国产升级、出口持续增长齐发力。近年来国内宠物数量持续增长且宠物消费呈现高质量发展。产品高端化和差异化是行业发展趋势，占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司将有望直接受益。同时国内老龄化加剧以及户均人口显著减少，将导致陪伴需求不断提升，如何抓住不同群体的需求是未来的重点，因此公司是否具备完善的产品矩阵以及专业的营销能力至关重要。
3、民爆：海通证券研报指出，民爆行业集中度有望持续提升，形成3-5家大型民爆一体化企业。同时，原材料硝酸铵价格下降，有利于毛利率改善。
4、游戏：招商证券研报指出，游戏板块估值偏低、业绩有望反转、机构持仓不重，且相关的AI应用正蓄势待发。年内涨幅已明显滞后于 TMT 板块中的通信、电子和计算机板块，预期游戏板块后期存在较大的补涨潜力。
今日要闻前瞻
中国10月一年期中期借贷便利（MLF）操作规模、中标利率。
日本10月东京CPI。
美国10月密歇根大学消费者信心、通胀预期。
美国9月耐用品订单
俄罗斯央行公布利率决议。
<全文完>
