长期美债利率和美元指数走高，就业和收入仍为拉动消费主要因素，欧洲央行或被迫将利率降至中性水平以下---1105宏观脱水

两种情形下，美国环比增长都可能“前高后低”，核心通胀均可能较2024年3季度的低点回升，联储明年降息节奏都可能放缓，长期美债利率和美元指数都可能走高。

就业和收入仍然是支持消费的主要因素，两者都比2023年的调查结果中拉动消费的因素中占比更重。如果房地产活动能够比预期更早企稳，房价可能停止下跌，或者股市持续反弹，这将在一定程度上有助于提振消费者信心。

特朗普获胜无论对美国经济增长的影响如何，都会产生溢出效应，并通过新的贸易冲突产生负面影响。欧洲央行可能加快行动，将利率降至2%的中性水平，以消除风险。