化债，往往是A股大级别行情
随着本月财政部10万亿化债措施落地，市场开始畅想新一轮的牛市。
近十年，财政部曾开展过三轮大规模的化债行动，同期A股都演绎了喜人的行情。
具体来看，
第一轮化债（2015-2018年）是在地方融资平台债务快速膨胀、潜在违约风险增大的背景下进行的，共发行约12.2万亿置换债置换存量政府债务；
第二轮化债（2019年）主要是在债务压力较大省市中选择建制县试点隐性债务化解工作，共发行了1579亿置换债。其中，贵州、湖南等地发行规模最多；
第三轮化债（2020年12月-2022年6月）先是对建制县隐债化解试点扩容，后在北上广开展“全域隐债清零”试点，一年半时间内累计发行了1.13万亿特殊再融资债。
这三轮化债，A股的反馈如何？
第一轮化债2015年3月启动，短短3个月内沪指累计上涨62%；
第二轮化债A股从2019年1月到4月就涨了34%；
第三轮化债则伴随着2020-2021年的大牛市，一年时间内A股上涨了41%。
三次化债平均涨幅为45%！那么如果按照当前沪指3300点计算，这一次“化债行情”会让A股迈向4800点？！
理性来看，尽管“化债”并非牛市的最核心因素，但也是不可或缺的因素之一。
本轮化债，哪些主线最值得期待？
