华见早安之声
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市场概述
DeepSeek火爆冲击全球算力、暴击美国AI股，纳指跌超3%、标普跌超1%，英伟达收跌近17%、市值一日蒸发近6000亿美元、创美股市值跌幅之最，博通跌逾17%、台积电美股跌13%、谷歌跌4%，Altman押注的核电股Oklo跌近26%；而道指盘初跌近400点后转涨、反弹至一个多月高位、成分股强生涨超4%领涨，苹果反弹超3%，Meta盘初跌超3%后转涨、续创收盘新高。
美债收益率盘中至少跳水10个基点至今年内新低。美元指数再创一个月新低；避险资产日元盘中涨超1%、突破154至一个月新高，离岸人民币一度反弹超300点涨破7.24、后重回跌势；比特币盘中跌超7000美元跌穿9.8万关口、后收窄过半跌幅重上10万大关。
原油回落、收跌约2%，美油一度跌超3%。黄金回落超1%、跌离近三个月高位。
亚洲时段，A股走势分化，创业板跌近3%，红利涨超1%，DeepSeek概念股大涨，港股收涨，多只跨境ETF尾盘触及跌停。
要闻
中国1月官方制造业PMI 49.1，重回收缩区间，综合PMI为50.1，12月为52.2；2024年中国规模以上工业企业利润下降3.3%，12月同比增长11.0%。
万科2024年预计亏损450亿元，董事长郁亮、CEO祝九胜辞职，深圳国资表示有足够“子弹”支持万科。
DeepSeek创造历史，超越ChatGPT登顶中美AppStore，拿下美国等五十多国苹果免费App排行榜首；DeepSeek发布新开源AI模型，生图能力胜过DALL-E 3。
英伟达市值一日蒸发近6000亿美元、规模创美股史上之最，市值跌至全球第三，苹果笑傲科技巨头“七姐妹”；英伟达称DeepSeek是“出色的AI进步”、算力对公司GPU需求非常大。
特朗普上任第二周：关税、反移民激烈开启，哥伦比亚让步后，白宫称暂停对哥加征25%关税。
美国参议院投票确认贝森特任美财长。
市场收报
美股：道指涨0.65%，标普500指数跌1.46%，纳斯达克跌3.07%。
欧股：欧洲STOXX 600指数跌0.07%。德国DAX 30指数跌0.53%。法国CAC 40指数跌0.27%。英国富时100指数涨0.02%。
A股：沪指跌0.06%，深成指跌1.33%，创业板指跌2.73%。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.53%，日内降约9个基点；两年期美债收益率约为4.20%，日内降近7个基点。
商品：WTI 3月原油期货收跌2%，报73.17美元/桶。布伦特3月原油期货收跌约1.8%，报77.08美元/桶。COMEX 2月黄金期货收跌1.46%，报2738.4美元/盎司。伦钴跌超2%，伦铜和伦锡跌近2%。
要闻详情
全球重磅
中国1月官方制造业PMI 49.1，重回收缩区间。中国1月官方非制造业PMI为50.2，12月为52.2，中国1月官方综合PMI为50.1，12月为52.2。
- 申万宏源认为，受大规模集中返乡影响，1月制造业PMI回落幅度大于季节性。强劲春运对供给端压制更为明显，制造业生产指数回落幅度大于新订单指数。观察行业看，消费品和高耗能行业等劳动密集型PMI跌幅更大，也更多反映春运对供给端影响较大。
2024年中国规模以上工业企业利润下降3.3%，12月同比增长11.0%。2024年12月份，全国规模以上工业企业利润由11月份同比下降7.3%转为增长11.0%；营业收入同比增长4.2%，较11月份加快3.7个百分点。在一揽子增量政策及时出台后，四季度工业企业利润稳步恢复，降幅较三季度大幅收窄12.7个百分点。
万科2024年预计亏损450亿元，董事长郁亮、CEO祝九胜辞职，深圳国资表示有足够“子弹”支持万科。深圳市国资委负责人强调：“截至2024年底，深圳市属国资国企资产超过5万亿元，全年营收超万亿元，规模大、实力强，有能力、有实力，也有足够的‘子弹’，支持地铁集团通过一切可能的市场化、法治化手段推动万科稳健发展。”
R1“轰炸”还不够，DeepSeek发布新开源AI模型，生图能力胜过DALL-E 3。DeepSeek称Janus-Pro框架简单且灵活性高。它采用视觉编码解耦方式提升不同任务中的适配性和性能，用统一的Transformer架构处理任务，适配384x384分辨率。基准测试中，70亿参数的Janus-Pro-7B表现强于包括DALL-E 3在内的其他模型，且较前代Janus准确率大幅提高。JanusFlow采用极简架构，将自回归语言模型与矫正流结合，无需复杂架构修改，生图支持384x384分辨率。
DeepSeek创造历史，超越ChatGPT登顶中美AppStore，拿下美国等五十多国苹果免费App排行榜首。在苹果的App商店，DeepSeek成为美国下载最多的免费App，将ChatGPT甩在身后。移动App分析机构Appfigure统计，在iOS系统，DeepSeek目前已经是美国和全球其他51个国家免费App排名的榜首。有网友认为，DeepSeek是OpenAI与英伟达都未曾预见的黑天鹅。从斯坦福到麻省理工，DeepSeek-R1几乎一夜之间就成了美国顶尖大学研究人员的首选模型。
- DeepSeek震撼硅谷，从数据到技术，Meta紧急组建多个小组研究复制。这些小组的任务包括分析DeepSeek如何降低训练和运行成本、研究其使用的数据集、以及探索如何改进Meta的Llama模型。Meta希望通过这些努力，能够在即将发布的Llama 4中实现技术突破。
- 全球掀DeepSeek复现狂潮，硅谷巨头神话崩塌，30刀见证啊哈时刻。分析认为，大模型比拼的不再是动辄千万亿美元的算力战，OpenAI、Meta、谷歌这些大公司引以为傲的技术优势和高估值将会瓦解，英伟达的股价将开始动摇。从此，大模型时代很可能会进入一个分水岭：超强性能的模型不再独属于算力巨头，而是属于每个人。
- 当开源追上了闭源。分析认为，用更少的卡训练出效果差不多的模型，可能不仅仅是节约成本这么简单，更是一种improvement of scaling law，意味着这种方法往上堆更多的卡，有可能把模型能力再往上提升一个数量级，AGI反而更加看到了希望。DeepSeek这次是把整个开源AI生态往前推动了一大步，这是对全行业的加速。
- 杭州，一城之力反超美国。包括DeepSeek在内这批AI新锐凭什么都来自杭州？天时地利人和缺一不可。一个产业的成功，从来都不是依靠某个人的灵光乍现，而是不同领域的环环相扣。在肥沃的创新土壤孕育下，现在是AI“六小龙”，未来可能就是AI“六百军团”。
- 薪资曝光，怎样的人能入DeepSeek法眼？在DeepSeek曾经挂出的职位中，年薪最高的职位是“深度学习研究员”，月薪水平位为8-11万元。以一年14薪计算，该职位年薪最高可达税前154万元人民币。
英伟达单日市值蒸发规模创美股史上之最，市值跌至全球第三，苹果笑傲科技巨头“七姐妹”。
- 吓崩英伟达，戳破AI泡沫，华尔街怎么看DeepSeek？华尔街认为，AI企业盈利或面临走低风险、也有将此类比AI泡沫破灭时刻，同时还有认为领先AI公司不会放弃先进GPU。对AI行业而言，人工智能开发变得更加容易，硬件要求和成本将大幅下降，竞争急剧加剧、科技巨头“护城河”变“小水坑”。
- 高盛分析师称，目前的明确共识是，谨慎看跌美国科技股，直到公布美股科技巨头Mag 7财报为止，财报的重点是AI相关资本支出。DeepSeek带来的部分关键影响是，软银对“星际之门”的投资回报、资本雄厚的互联网巨头与初创企业可能存在竞争、推理相比预训练所需的计算资源大幅减低、中国企业有进一步全球扩张的潜力。
- 英伟达：DeepSeek是“出色的AI进步”。英伟达的发言人周一表示，DeepSeek 是一项出色的 AI 进步，也是AI领域Scaling定律中测试时间扩展定律的完美范例。DeepSeek的工作展示了如何使用AI技术创建新模型，利用广泛可用的模型以及完全符合出口管制的计算。算力对英伟达GPU的需求非常庞大。
特朗普上任第二周：关税、反移民激烈开启。由于哥伦比亚拒绝接受非法移民遣返，特朗普表示将对其征收25%的紧急关税，并在一周内提高到50%，随后哥伦比亚让步。白宫称暂停对哥伦比亚加征关税事宜。哥伦比亚政府：已与美国达成协议，外交僵局已克服。分析指出，行动胜于言语，哥伦比亚的情况表明，特朗普很容易将关税作为谈判工具，关税方面还会有更多举措，美元反弹还远未结束。
国内宏观
中国国家主席在二〇二五年春节团拜会上讲话。国家主席讲话称，我们要坚持以新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，坚持把发展立足点放在高质量发展上，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，防范化解重点领域风险和外部冲击，推动经济持续回升向好，保持社会和谐稳定，纵深推进全面从严治党。
国内公司
中国互联网巨头财报前瞻：电商回暖提振阿里季度业绩，视频号广告或推动腾讯盈利超预期，外卖支撑美团业绩持续增长。摩根大通预计，阿里巴巴受益于电商GMV回暖和成本控制，盈利能力有望提升，第三财季总收入同比增长8%，淘天集团调整后利润同比增长6%。野村预计，得益于游戏业务的强劲表现和视频号广告的增长，腾讯Q4总收入或同比增长8%。美团四季度总收入同比增长20%至881.3亿元，利润同比大增197%至94.5亿元。
海外宏观
今年首个美联储决议来袭，“暂停降息”几成定局，还有哪些看点？市场预计美联储本周按兵不动的概率高达99%，关注1月FOMC对关税影响的定性表述，高盛预计关税可能一次性推高通胀0.3个百分点，但这不会改变整体下行趋势，降息窗口仍将打开。
华尔街最准分析师：未来五年最重要的十大市场主题。美银Michael Hartnett预计，未来五年，“技术吞噬世界”，人工智能将推动产业进入6.0时代，AI将重塑生产体系，“科技七巨头”的市场支配地位可能松动。算力芯片需求激增、数据中心耗水量大增、关键金属短缺等问题日益突出，“全球重建潮”势在必行。Hartnett延续上周“债券看涨”基调，称30年期美债收益率可能已经形成双顶形态。
高盛谈“川普2.0”能源政策：AI耗电，更多核电，更少电车。上周特朗普颁布的行政命令包括降低对电动车和海上风能的重视程度以及支持核能，分析认为，随着人工智能、数据中心电力需求的增长，大型科技公司愿意支付绿色可靠性溢价（Green Reliability Premiums），以支持核能或其他清洁可靠的电力来源。
美国新屋销售在2024年底表现强劲，连续第二年增长。2024年全年，购房者共购买68.3万户新房，比2023年增长约2.5%。12月新屋中位数售价上涨2.1%，达到42.7万美元。自2019年底以来，房价已上涨近30%。
韩国公布济州航空空难初步调查报告：撞机4分钟前黑匣子停止记录，双侧发动机均遭鸟击。
小盘股暴跌加剧印度股市崩盘，恐慌指数创五个月新高。周一，NSE Nifty 50指数下跌1.1%创6月6日以来新低，小盘股指数暴跌3.7%。分析人士认为，目前印度公司的盈利情况不足以支撑市场估值，将于2月1日发布的联邦预算将成为确定市场走向的重要因素。
海外公司
不只是“汽车+机器人”，大摩：我们把特斯拉看做一只“AI ETF”。摩根士丹利将特斯拉视为一种AI ETF，认为其DREAMS框架（数据、推理、AI、移动性、服务）处于领先地位，无论是430美元的目标价，还是更乐观的800美元的牛市情景，都尚未体现特斯拉在AI方面的潜在价值。
特朗普拖累，华尔街押注特斯拉今年销量难达马斯克目标。特斯拉三分之二的美国销量受益于税收抵免，特朗普新政生效后或对其造成巨大冲击。分析预计，特斯拉今年的汽车销量预计将达到207万辆，同比增长16%，增速远低于马斯克在去年10月预测的20%-30%，也低于前两年约40%的年均增长率。
今日要闻前瞻
A股、港股休市。
美国12月耐用品订单。
美国11月20座大城市房价指数。
美国1月谘商会消费者信心。
<全文完>
