“ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经 ”
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交易桌前看天下，付鹏说来评财经。
近期，有关伦敦黄金市场租赁利率（Lease rate）波动的新闻引发了广泛关注，部分自媒体对此进行了大量渲染。事实上，此前在2020年3月的一篇关于黄金EFP（Exchange for Physical）期转现转换机制的内容中（点击回顾：COMEX期货与现货黄金的联通机制（上）、COMEX期货与现货黄金的联通机制（下）），已对伦敦市场与COMEX市场的运行机制进行了详细解析。
这两个市场的机制至关重要，尤其是伦敦市场，其主要交易机制依赖于Swap（互换）或Lease（租赁），通过租赁或互换的形式为市场提供流动性。
当前的情况本质上是COMEX市场的黄金现货供应出现了问题，这一问题与关税的高预期密切相关。由于关税预期的上升，COMEX市场出现了所谓的“现货逼仓”现象，导致伦敦市场与COMEX市场之间的价差显著扩大。伦敦市场的黄金价格远低于COMEX市场，从而形成了巨大的价差。
价差的出现自然催生了套利机会。由于伦敦市场以现货交易为主，而COMEX市场则以纸黄金（期货合约）为主，当涉及实物交割时，EFP转换机制便发挥作用。
伦敦市场的现货与COMEX市场的纸黄金之间的巨大价差，为金融交易提供了简单而直接的套利机会——即在伦敦市场买入现货，同时在COMEX市场卖出期货合约。
这里需要注意的是.....
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