禾赛科技财报宣告激光雷达赛道迎来盈利元年，人形机器人新浪潮就此开启？
隔夜，中概股禾赛科技大涨超50%，这一涨势源于其最新的亮眼财报与超预期业绩指引，标志着激光雷达行业从“烧钱赛道”正式迈入“盈利时代”。
更值得关注的是，随着物理AI时代的到来，不管是自动驾驶的迭代升级，还是人形机器人的迅速崛起，视觉数据都将成为竞争焦点，作为激光雷达龙头企业，禾赛科技有望从中受益。
激光雷达行业迎首家实现盈利的上市公司
3月11日，禾赛科技发布2024年第四季度及全年业绩。数据显示，公司成为全球首家实现全年盈利且经营现金流为正的上市激光雷达企业。
财报显示，禾赛科技全年营收达20.8亿元人民币（约2.85亿美元），同比增长10.7%；其中四季度营收7.2亿元，同比增长28%、环比增长33%。在盈利方面，按非GAAP口径计算，公司全年实现净利润约1370万元，扭转了上年2.413亿元净亏损的局面。
值得注意的是，禾赛科技在出货量方面表现尤为亮眼。2024年全年激光雷达总交付量为50.19万台，同比增长126.0%；其中四季度单季出货量达22.21万台，超过2023年全年水平，显示出强劲的市场需求与供应能力。
销售指引方面，公司将2025年出货指引从此前的100万台大幅上调至120-150万台，相当于同比增长139%-200%，增速甚至超过去年的126.0%。
营收方面，公司预计2025年全年将达到30-35亿元人民币，同比增长44%-49%，远超去年10.7%的增速。盈利能力也将实现质的飞跃，非GAAP口径下净利润预计达3.5-5亿元，为去年的24-35.7倍。
物理AI大时代，视觉数据成争夺焦点
从主营业务来看，禾赛科技在ADAS（高级驾驶辅助系统）和机器人激光雷达领域都取得了显著进展。
据财报介绍，2024年第四季度，禾赛在L4级自动驾驶领域的激光雷达交付量约7000台，搭载在数千辆自动驾驶车辆。并且，公司已与中国前五的Robotaxi公司（包括百度Apollo）都达成了独家远距激光雷达供应合作。
在机器人激光雷达业务业务方面，JT系列的全新超小型产品体积缩小70%，2024年第四季度量产首月出货超2万台，市场反响热烈。
大摩此前曾表示，当前AI正在从纯数字领域向物理世界扩展，例如自动驾驶、人形机器人和电动垂直起降飞行器（eVTOLs）等领域。而无论是自动驾驶汽车、无人机、人形机器人，还是自主武器系统，视觉数据都是训练端到端视觉-语言-动作模型（Vision Language Actuation, VLA）的必备资源。
大摩进一步解释称，正如聊天机器人需要文本数据来训练大语言模型一样，物理机器人、自动驾驶汽车等也需要数据来训练VLA模型。这种数据需求将涵盖生活的各个方面，包括仓库、工厂、医院、学校、商店、车辆、机场、矿山、家庭和森林等，甚至生物体的视觉数据也将成为重要的资源。
因此，大摩认为，大规模视频数据的获取将成为AI训练的关键，视觉数据成为AI训练的核心资源，进一步引发“视觉数据争夺战”。
高盛也强调，人形机器人的爆发式增长，离不开“眼睛”的进化。为实现对周围环境的精准感知，人形机器人需要依赖3D视觉技术，例如立体相机、ToF相机和激光雷达，这为相关技术供应商带来巨大机遇。
这意味着，禾赛有望同时受益于自动驾驶和人形机器人两个火热赛道。
高盛在最新研报中预测，到2027年，全球人形机器人的出货量将达到7.6万台，到2035年将飙升至138万台，2030年的市场规模预计将达到380亿美元。
